9月3日，自動駕駛重卡企業PlusAI（智加科技）宣佈，已與特殊目的收購公司（SPAC）Texas Ventures Acquisition III Corp簽訂最終業務合併協議，擬通過合併實現上市。合併後的公司將以PlusAI為主體運營，該SPAC於2025年5月完成IPO。這是智加科技第三次嘗試藉助SPAC渠道推進資本化，此前兩次嘗試均以終止告終。

智加科技成立於2016年，專注L4級別自動駕駛重卡技術的研發與商業化運營，總部位於美國加州，在中國設有研發中心及運營團隊。創始人劉萬千為北航少年班出身、斯坦福大學博士。公司早期憑藉技術先發優勢，成為國內幹線物流自動駕駛賽道的核心玩家之一，成立兩年多即獲得全國首張營運貨車自動駕駛路測牌照。

在技術方案上，智加科技的自動駕駛系統搭載輝達DRIVE Orin晶片，算力達254TOPS，採用雷射雷達、毫米波雷達、攝像頭多感測器融合方案，形成L4技術研發與量產輔助駕駛並行的雙線模式。其自研的PlusDrive系統已在美國車隊幹線物流場景實現常態化試用，在國內則與一汽解放、中國重汽合作，推出J7超級重卡、豪沃TS7等量產輔助駕駛車型。不過，受各國法規落地節奏差異影響，L4級全無人駕駛重卡的規模化商業運營尚未取得明確成果。

智加科技的上市歷程頗為坎坷。2021年5月，自動駕駛行業資本熱度高漲，公司首次與SPAC機構Hennessy Capital Investment Corp.V合作，計劃在紐交所上市，彼時交易對應估值高達33億美元，但因美股監管調整等因素，交易於當年11月終止。2023年7月，智加科技完成海內外業務拆分，分立為國內、海外兩大獨立運營實體。2025年6月，海外主體再次計劃與Churchill Capital Corp IX（CCIX）的SPAC合併，但股東投票多次推遲，最終於2026年4月因“市場狀況”終止合併。

估值方面，智加科技在2021年整體估值達到164億元的歷史峰值，隨後隨行業降溫回落，2023年為69億元，2024年小幅回升至71億元。本次重啟SPAC，擬上市的海外實體PlusAI合併前估值為8億美元（約53億元），僅為估值高峰期的三分之一左右。2025年7月，國內物流巨頭滿幫集團以13.76億元對價收購智加科技中國實體80.8%股權，國內業務正式納入滿幫生態，聚焦本土貨運場景商業化落地。

智加科技三度衝刺SPAC、估值巨幅縮水的過程，是近五年全球自動駕駛行業資本演變的縮影。2021年前後，資本市場對自動駕駛的定價高度集中於“技術敘事”，技術路線前沿、率先登陸公開市場的企業能獲得高溢價。彼時，“全球自動駕駛第一股”圖森未來上市首日市值一度超過85億美元，智加科技也以約33億美元估值啟動SPAC合併。但2022年起，全球科技股估值承壓，自動駕駛板塊首當其衝，多家SPAC上市的自動駕駛公司市值大幅縮水。如今，資本市場的關注重點已從“技術何時大規模落地”轉向“企業何時實現盈利”。

同時，美股對SPAC合併資產的稽核日趨嚴格，投資者更關注上市後的業績兌現能力、規模化商業落地進度及盈利模型能否持續最佳化。2024年在美股上市的文遠知行、小馬智行，股價已分別跌去60%、40%；兩家公司2025年11月在港股掛牌後，股價也大幅下跌，曾被市場比喻為“Robotaxi雙子星破發”。圖森未來上市時股價為40美元，到2024年退市時僅0.49美元，估值曾達160億美元的公司最終市值不足1億美元。

有智駕行業分析人士指出，在產業與資本雙重承壓之下，兩度IPO折戟的智加科技選擇重啟SPAC，並非激進擴張，而是行業存量競爭下的務實求生之舉。SPAC模式稽核相對更快、落地效率更高，適配尚未盈利的科創企業，能快速完成資本化、補充研發與運營現金流。作為幹線物流自動駕駛賽道的老牌玩家，智加科技此次能否順利登陸資本市場，將成為觀察整個物流自動駕駛賽道資本價值與產業落地前景的重要風向標。