8月31日，被二級市場視為端側AI晶片代表企業的瑞芯微漲停，收於194.59元/股，總市值突破823億元。9月1日，瑞芯微繼續上漲4.63%，收於203.60元/股，總市值達到861.52億元。兩個交易日，股價累計上漲約15.1%。
引爆這輪行情的，並非雲端大模型或新款AI手機，而是一隻鴨子——Hugging Face旗下Pollen Robotics推出的雙足機器人Microduck。該產品預售價399美元，開訂6小時訂單額突破100萬美元，24小時超過260萬美元，新訂單發貨週期已拉長至4至6個月。
一隻25釐米高、不到800克的機器鴨，為何能讓資本市場如此興奮？關鍵在於它真正實現了端側AI的本地執行。此前，AI大模型、GPU、光模組等基礎設施在A股和美股已有表現，但端側AI因缺乏爆款產品而未被資本市場關注。許多所謂的端側AI產品實際需呼叫雲端大模型，本質上只是“雲端AI的硬體遙控器”，而Microduck在斷網後核心功能不受影響，具備本地推理能力。
Microduck搭載瑞芯微RK3566處理器，配備1GB記憶體和32GB儲存，擁有15個電機、攝像頭、8×8 ToF雷射雷達和雙IMU，並在端側以50Hz頻率執行控制策略。其行走、下蹲、叼起襪子、跌倒自起等行為，本質上是訓練好的神經網路策略。Microduck採用訓練-部署的雙端架構：訓練在輝達GPU上完成，實機推理則跑在瑞芯微RK3566核心板上。它並非傳統預程式設計，而是根據IMU、攝像頭等感測器輸入，每20毫秒重新計算一次電機指令，能即時調整，被推倒後會自己爬起來，地面不平時自適應步態——這不是背誦動作，而是即時做決定，即推理能力。
Microduck的另一大突破在於價格。它把具身智慧的訓練門檻打到了消費級價格，讓普通開發者也能參與。它開放了軟體棧和訓練鏈路，開發者用Python、JavaScript即可修改行為；在MuJoCo模擬器中用PPO演算法訓練新策略，4096個並行環境跑起來，一兩個小時就能訓出一套新步態，再匯出ONNX部署到機載晶片。訓練好的動作可上傳Hugging Face Hub，讓全球開發者“抄作業”。Microduck幾乎沒有靠廣告出圈，而是靠全球開發者自發轉發、拆解和二次創作，形成“人傳人”現象，實現零成本獲客。這有點像大疆無人機——大疆把昂貴複雜的航拍裝置做成了普通消費者買得起的產品，Microduck則試圖把動輒數萬美元的機器人強化學習平台壓縮到399美元。
妙投認為，Microduck還不是大眾消費級爆款，但已是開發者市場的爆款，證明了端側AI的潛力。瑞芯微上漲的原因在於它進入了Microduck的主控晶片供應鏈，市場開始交易端側AI的爆發。然而，這個訂單能帶來多少業績？Microduck首日訂單額超260萬美元，按399美元單價粗算約為6500台；即使官方最終實現2萬台銷售目標，對應整機零售額也只有798萬美元左右。注意，這是整機銷售額，不是瑞芯微的晶片收入——一台機器鴨裡還有電機、電池、感測器、結構件、代工和渠道成本，RK3566只佔其中一部分。僅憑這一產品，顯然無法直接撐起瑞芯微861.52億元的市值。
真正支撐瑞芯微的，還是其自身基本面。2026年上半年，瑞芯微實現營業收入28.77億元，同比增長40.60%；歸母淨利潤8.59億元，同比增長61.73%。即使沒有機器鴨，瑞芯微的端側AI晶片業務也已在增長。資本市場看好的是端側AI開始有落地場景，瑞芯微更像端側AI時代的“賣鏟人”。Microduck證明這把鏟子確實能挖到東西，但鏟子能否持續賣出去，取決於機器人、汽車電子、機器視覺和工業終端的整體需求，而非某一隻爆款鴨子。
那麼，機器鴨爆單是否意味著端側AI要爆發？妙投認為，端側AI會在小場景裡爆發。如果把“爆發”定義為端側AI晶片出貨增加、機器人開發平台放量、車載和工業場景持續落地，那麼爆發已經開始；但如果定義為消費者因本地AI功能而大規模換機、為AI硬體持續付費，甚至誕生類似iPhone的全民入口，那麼現在下結論還為時尚早。機器鴨證明了小模型、小晶片、小機器人也能形成真實訂單，但還不足以證明端側AI已進入全民消費時代。對投資者而言，當前更適合把機器鴨視為產業趨勢的驗證訊號，而非把首日訂單線性外推成上市公司業績。機器鴨帶飛的是情緒，也指明瞭方向，但真正能帶飛業績的，最終還得是一隻只“鴨子”被交付、被複購，並長成一片可持續的端側AI生態。