8月11日晚間，宇樹科技公佈A股中籤結果，有效申購戶數高達978.46萬戶，中籤號碼共19414個，中籤率僅為0.01809759%，相當於每5500多個賬戶中僅1人能中籤。發行價定為150.80元，對應發行市值約609.93億元（約610億元），市盈率219倍。有市場機構預測，憑藉具身智慧賽道前景，其上市後市值有望衝擊1000億元。

宇樹科技成立於2016年，從四足機器狗起家，如今已成為全球人形機器人出貨量第一的公司。招股書顯示，2025年其人形機器人出貨量超過5500台，結合《2025年人形機器人市場研究報告》的全球資料，宇樹2025年人形機器人出貨量為全球行業第一。公司2023年至2025年營業收入從1.59億元增長至16.99億元，三年增長超10倍；扣非後歸母淨利潤從2023年虧損1801.91萬元，到2024年盈利7847.65萬元，再到2025年大賺5.91億元。

此次IPO，宇樹預計募資總額約60.99億元，較最初規劃的42.02億元大幅超募。按發行價計算，創始人王興興直接及間接合計持股33.36%，對應持股市值約183億元。此外，宇樹設立兩支員工專項資管計劃參與戰略配售，覆蓋171名高管與核心員工，按發行價計算，這批早期持股員工或將收穫百倍級浮盈。

從業務結構看，人形機器人已成為宇樹最大收入來源。2025年，人形機器人收入8.68億元，佔主營業務收入比重51.78%；四足機器人收入6.98億元，佔比41.62%；機器人元件收入1.04億元，佔比6.19%。毛利率方面，2025年四足機器人毛利率56.72%，人形機器人毛利率63.18%，機器人元件毛利率59.36%，整體毛利率從2023年的44.22%攀升至60.13%。

然而，高速增長已出現降速訊號。2026年一季度，宇樹實現營業收入4.23億元，同比增長68.49%，增速較2025年高位明顯回落；扣非後淨利潤4025.36萬元，較上年同期下降52.55%。公司在招股書中解釋稱，營收基數大幅提升、行業熱度逐步緩和、市場競爭日趨激烈以及費用較快增長是主要原因。

宇樹的崛起與其創始人王興興的工程師氣質密切相關。據媒體報道，王興興本科畢業於浙江理工大學，後成為上海大學機電工程與自動化學院研究生。讀研期間，他獨立設計開發了第一款產品XDog——一台外轉子無刷電機驅動的小型四足機器人，核心指標是高效能、低成本。2016年碩士畢業後，他創立宇樹科技，選擇電驅動路線，與當時主流的液壓驅動（如波士頓動力）形成差異化。通過全棧自研電機、減速器、控制器、雷射雷達和運動演算法，宇樹將機器狗價格打到萬元以下，同時維持50%以上的毛利率。

產品迭代上，宇樹2017年釋出首款商業化產品Laikago，2020年A1四足機器人跑出3.3米/秒最大速度，2023年Go2將價格拉至9997元，同年釋出行業級B2和首款全尺寸人形機器人H1，2024年5月釋出中型人形機器人G1，2025年H1登上央視春晚跳《秧BOT》實現破圈。

值得注意的是，此次IPO的戰略配售名單中，DeepSeek獲配93.34萬股，認購金額1.41億元，雙方將合作研發AI大模型與人形機器人融合；騰訊旗下投資平台也出現在戰投名單中，將助力宇樹機器人拓展消費與服務業場景。

與此同時，宇樹在招股書中特別提及特斯拉Optimus Gen-3已啟動小批次試產，認為其擁有大規模量產能力、頂尖AI技術積累和自有超級工廠，未來商業化量產後或形成直接競爭。國內賽道同樣擁擠，雲深處、樂聚智慧、越疆科技等創業公司都在衝擊資本市場，優必選Walker S系列已進入一汽奧迪、比亞迪等企業實訓，華為也在加碼具身智慧佈局。

行業人士向《天下網商》透露，雖然機器人在資本市場熱度極高，但從實際消費者應用資料看，頭部品牌的市場銷量增速目前並不明顯。接下來，資本市場和產業客戶將更關注機器人能否在工廠、服務業和家庭等真實環境中穩定工作、持續創造價值。宇樹能否在守住運動控制和硬體價效比優勢的同時，在AI智慧層面建立新壁壘，將是其上市後的關鍵考驗。