預測市場平台Kalshi正就新一輪融資進行深入談判，目標融資規模至少7.5億美元，對應估值400億美元。據The Information於8月12日報道，紅杉資本與Wellington Management洽談共同領投。知情人士透露，融資規模尚未最終確定，仍可能變動。Kalshi、紅杉及Wellington的發言人均拒絕置評。

這一估值較Kalshi今年5月完成的上一輪融資高出近一倍——彼時公司以220億美元估值融資10億美元。短短三個月，估值再度躍升，折射出市場對預測賽道的強烈追捧。

Kalshi估值快速攀升，背後是營收的急劇膨脹。Kalshi的年化營收在7月突破40億美元，較約兩個月前翻倍，世界盃相關博彩合約是主要驅動力。目前，體育合約貢獻了Kalshi超過80%的交易量。這一結構意味著，Kalshi的營收高度依賴賽事週期，世界盃等大型賽事帶來的流量具有明顯的階段性特徵。與此同時，公司也面臨高企的營銷支出壓力，並可能面臨新的州級稅收。

紅杉資本是Kalshi的現有股東，其合夥人Alfred Lin在Kalshi董事會任職。此次若領投成功，將進一步鞏固紅杉在這一賽道的押注。Wellington Management則是潛在新投資方。這家資產管理巨頭有在企業IPO前進行私募投資的慣例——此類"Pre-IPO"佈局通常意味著投資方對公司上市前景持樂觀判斷。據The Information今年6月報道，Kalshi已與多家銀行就最早明年上市事宜進行非正式溝通。Wellington的入局，與這一時間線高度吻合。

Kalshi的高速增長並非沒有隱患。公司目前正與多個州的監管機構陷入法律糾紛，後者指控Kalshi經營非法賭博業務。對此，Kalshi的立場明確：公司受商品期貨交易委員會（CFTC）監管，州級監管機構無權關閉一家持有聯邦牌照的交易所。Kalshi於2020年獲得CFTC頒發的交易所牌照，協助完成這一申請的律師Jeff Bandman本週宣佈迴歸公司，出任Kalshi Prime的CEO。Kalshi Prime負責公司保證金永續期貨業務的客戶服務。這場聯邦監管與州級監管之間的許可權之爭，將是Kalshi邁向IPO前必須跨越的關鍵門檻。