8 月 6 日，財經作者 Alex Sirois 在 24/7 Wall St. 發文表示，他計劃在輝達（NVDA）8 月 26 日釋出財報前繼續買入該股，理由是亞馬遜、微軟、Alphabet 等超大規模雲廠商的資本開支承諾持續擴大，且輝達最新季度業績強勁。

Sirois 指出，亞馬遜（AMZN）已指引 2026 年資本開支達 2200 億美元，並稱 AWS 的產能限制將持續到 2027 年；微軟（MSFT）Azure 增長 43%，積壓訂單達 6780 億美元；Alphabet（GOOGL）將全年資本開支指引上調至 1950 億至 2050 億美元，並報告雲積壓訂單 5140 億美元，其 CFO 表示谷歌仍處於供應受限環境。這些公開的客戶承諾構成了他投資輝達的核心邏輯。

輝達在 5 月 20 日報告的 2027 財年第一季度（Q1 FY27）業績顯示，營收達 816.1 億美元，同比增長 85.23%，非 GAAP 每股收益 1.87 美元，超預期 5.42%。資料中心收入為 752.5 億美元，同比增長 92%；網路業務增長 199%，表明其護城河已從加速器擴充套件到互聯架構。毛利率為 75.0%，營業利潤率 60.4%，淨利率 55.6%，淨資產收益率（ROE）高達 101.5%，債務權益比僅 0.073，利息覆蓋倍數 503 倍。公司董事會授權 800 億美元新回購，並將股息從每股 0.01 美元提高至 0.25 美元，本季度向股東返還約 200 億美元。

Sirois 對比了輝達與其客戶的財務指標：輝達 75% 的毛利率高於微軟的 67.9%、Alphabet 的 59.7% 和亞馬遜的 50.3%。Alphabet 市盈率 17 倍看似便宜，但 Q2 自由現金流為負 58.6 億美元，資本開支同比翻倍；亞馬遜過去十二個月自由現金流轉為負 76 億美元，AWS 資本開支單季達 542.1 億美元；微軟市盈率 27 倍，2026 財年資本開支達 1159.5 億美元。他傾向於“擁有發票而非付賬的客戶”。

風險方面，輝達 Q1 對中國的 H20 出貨量為零，而去年同期為 46 億美元，且 Q2 指引完全排除中國資料中心計算。1190 億美元的供應承諾構成潛在的庫存風險。儘管如此，管理層仍指引 Q2 營收達 910 億美元（不含中國）。

截至 8 月 26 日財報釋出前，賣方分析師對輝達的平均目標價為 302.83 美元，評級為 58 個買入、1 個賣出。Sirois 認為，單日財報表現不如背後的資本開支賬本重要，亞馬遜、微軟、Alphabet 的承諾是合同性的、可見的且仍在擴大，只要客戶繼續簽署支票，他就會繼續買入。