华为投资控股有限公司8月31日发布2026年半年度报告。财报显示，上半年华为实现营业收入4678.19亿元，同比增长9.54%；归属于母公司所有者的净利润为234.28亿元，同比下降36.8%。营收保持增长，但利润增速与收入增速出现明显分化，主要受成本端增速高于收入端影响。

报告期内，公司营业成本为2521.18亿元，同比增长12.39%，高于营收增速。受此影响，营业利润为327.71亿元，同比下降26.82%；利润总额328.49亿元，同比下降26.65%；净利润238.09亿元，同比下降35.99%。盈利能力方面，营业利润率约为7.01%，低于上年同期的10.49%。

研发投入是上半年费用端增长最快的项目。研发费用为1213.82亿元，同比增长25.20%，占营业收入的25.95%，较上年同期提高3.25个百分点。从绝对金额看，较去年同期增加约244亿元。管理费用为301.20亿元，同比增长24.45%；销售费用399.08亿元，同比增长1.35%。研发仍是期间费用中规模最大的项目，研发投入增速明显高于营收增速，反映出公司持续加大技术研发和创新投入，在外部环境不确定背景下，高强度研发成为华为推进核心技术能力建设的重要支撑。

现金流方面，上半年经营活动产生的现金流量净额为-398.85亿元，上年同期为净流入311.83亿元。其中，销售商品、提供劳务收到的现金为5264.88亿元，同比增长8.08%；购买商品、接受劳务支付的现金为4252.26亿元，同比增长35.3%，显示公司在采购、供应链及业务运营方面的资金投入增加。

资产端，存货规模较上年末明显提升。截至2026年6月30日，存货账面价值为2774.94亿元，较2025年末的1950.43亿元增长42.3%。应收账款为1022.43亿元，较年初的1047.14亿元有所下降；合同资产为579.91亿元，较年初的562.04亿元增加。投资活动现金流量净额为482.72亿元，高于上年同期的217.06亿元；融资活动现金流量净额为-9.69亿元，上年同期为-506.73亿元。

截至6月末，华为投资控股合并口径总资产为1.3746万亿元，较2025年末的1.3353万亿元增长2.95%。负债总额为8016.00亿元，较年初的7349.78亿元增长9.06%；所有者权益为5730.33亿元，较年初的6003.11亿元下降4.54%。资产负债率由2025年末的约55.04%升至6月末的58.31%。主要负债项目中，短期借款为559.86亿元，长期借款为2010.33亿元，应付账款为1209.35亿元。

期末现金及现金等价物余额为1548.57亿元，较上年同期的1506.30亿元增加2.81%。整体来看，2026年上半年华为营业收入保持增长，但成本及部分费用增速高于收入增速；研发投入继续增加，研发费用率进一步提高。经营现金流由正转负，投资活动现金净流入增加，总资产保持增长，负债规模较年初有所增加。这些数据反映出华为在加大研发和供应链投入的同时，也面临利润承压和现金流波动的挑战。