英伟达于8月26日美股盘后发布2027财年第二季度财报，业绩强劲超出市场预期，带动盘后股价由跌转升，最高上涨逾4%。财报显示，第二季度营收达962亿美元，同比增长106%，高于市场平均预期的923亿美元；其中数据中心营收达890亿美元，同比增长117%，同样优于预期。毛利率稳定在75%。公司预计第三季度营收为1080亿美元，高于市场预估的1042亿美元，显示AI芯片需求依然强劲。

管理层在电话会议中释放积极信号，首席执行官黄仁勳表示，AI已来到关键转折点，算力就是营收，需求正在加速。他预计2028财年营收将增长70%，这一展望远超华尔街预期，缓解了市场对AI支出热潮能否持续的疑虑。黄仁勳还提到，AI基础设施扩张正全速推进，已全面量产的Vera Rubin平台正是为满足当前需求而打造。

然而，财报也揭示了市场关注的循环融资风险。首席财务官Colette Kress透露，英伟达为AI云伙伴的厂房租约提供担保，最高总曝险为35亿美元，与上季持平。此外，英伟达为协助OpenAI承租软银集团在俄亥俄州的数据中心园区，提供最高1050亿美元的担保。两项合计，英伟达为数据中心相关土地、电力、厂房合约背书的总曝险接近1085亿美元，已超过其单季962亿美元的营收规模，引发外界对循环融资风险的持续关注。

在供应链方面，英伟达的供应承诺金额从上季的1190亿美元激增至本季的2790亿美元，增加超过一倍，主要与记忆体采购有关。黄仁勳坦言，若非受限于零组件供给，2028财年营收展望会“高出许多”，暗示记忆体短缺仍是扩张速度的主要瓶颈。

此外，英伟达宣布扩大与AWS的合作，计划在2027至2028年于AWS全球基础设施新增部署200万颗GPU，这是在AWS原订2026年起加码逾100万颗基础上的追加。公司还计划本季回购及分红共260亿美元，并发放每股0.25美元现金股利。

市场对英伟达财报反应积极，但美国投资顾问公司Horizon Investment Services执行长Chuck Carlson表示，财报对AI产业是利多，但AI类股影响较难判断，市场正处于轮动阶段。英伟达股价今年截至8月26日收盘上涨12.4%，但近四次财报公布后隔日股价均走跌，显示投资者预期已高，单纯“优于预期”已不足以带动股价。