谷歌与Marvell签署了一项扩大定制芯片合作的协议，据Marvell向美国证券交易委员会提交的8-K文件，协议涉及谷歌采购Marvell开发的定制半导体产品，范围涵盖AI推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器及近内存计算等，均与谷歌的TPU生态系统相关。市场普遍报道该协议价值高达120亿美元，并称谷歌将向Marvell投资125亿美元，但实际条款更为复杂。

根据8-K文件，谷歌获得认股权证，可将其与Marvell的营收目标转换为Marvell股票。这些认股权证对应5897万股Marvell股票，约占公司6.3%的股份。其中136万股将在前四个季度分批归属，其余部分则分为240个批次，每批次对应Marvell向谷歌销售5亿美元产品。谷歌可在2033年8月18日前自行决定是否行权，若届时股价低于每股206.58美元的设定下限，认股权证将失效。

尽管协议细节未公开，但多家媒体报道称，双方合作涉及一款代号为“Merope”的专用AI芯片，被描述为语言处理单元（LPU），擅长处理生成式AI推理中的解码部分，即生成回复的过程，而非预填充阶段。此外，还有传闻称双方在开发一种基于CXL技术的内存处理器，旨在让TPU系统共享DRAM作为缓存层，以减少内存需求。谷歌和Marvell均未对这些传闻置评。

该协议宣布当天，Marvell股价上涨，市值增加186亿美元，已超过认股权证的125亿美元价值。分析人士指出，这一安排类似于一种“回旋镖”交易：谷歌通过购买Marvell股票支持其股价，而Marvell则通过向谷歌销售芯片获得收入，谷歌又能从股价上涨中获益，从而间接降低其AI基础设施的采购成本。

值得注意的是，8-K文件中提到了一个名为“Kestrel”的产品代号，但未明确其具体用途。有猜测认为这可能指代内存服务器，并设定了2027年11月10日的认证期限。不过，谷歌另有名为“Project Kestrel”的数据中心项目，因此该代号可能引发混淆。

总体而言，这项协议反映了谷歌在AI芯片领域深化自研与外部合作并行的策略，通过股权绑定供应商，既保障了定制芯片的供应，又可能从股价上涨中获得财务收益。对于Marvell而言，与谷歌的长期合作有望带来稳定的收入来源，并巩固其在定制芯片市场的地位。