AI产业的资本需求正在债券市场掀起波澜。据法国巴黎银行（BNP Paribas）数据，AI公司今年已发行约2200亿美元债务，这股供应潮助推长期美债收益率逼近多年高位。面对债券抛售，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）扩大了政府长期国债回购规模，并暗示可能进一步加大购买。

大型科技公司的借贷热潮，正加剧其与美债在争夺投资者资金上的竞争。但卡托研究所（Cato Institute）研究员杰伊·凯迪亚（Jai Kedia）认为，华盛顿不应将AI发债视为问题。他对Benzinga表示，AI建设不应令人担忧，它代表了企业债券价值上升，与政府债券形成健康竞争。

美国联邦债务已突破40万亿美元，进一步增加了争夺投资者资金的供应。Janney首席固定收益策略师盖伊·勒巴斯（Guy LeBas）告诉Benzinga，政府借贷与AI建设对收益率的影响“无法区分”，且两者交互作用可能是非线性的。

凯迪亚区分了生产性私人借贷与政府政策带来的压力。他认为AI投资是健康的，但财政不负责任和通胀才是真正的担忧。他呼吁政府放弃加征关税等推高物价的政策。

美国财政部上周表示，将把长期流动性支持回购的宣布规模至少翻倍，从每次操作20亿美元上限提高至40亿美元，自9月9日起生效。凯迪亚指出，美债市场规模超过30万亿美元，因此数十亿美元的回购不会产生持久影响，收益率在短暂下跌后迅速回升。他认为这是华盛顿自身造成的问题，无法通过更多政府干预解决。他补充说，这可能预示着更大规模的干预，但他希望不会。

CNBC周一报道，高级财政部官员认为，财政部总账户（TGA）中约9500亿美元可用于购买非活跃国债。凯迪亚表示，这一事件可能在一定程度上损害了贝森特的信誉，尤其是他曾批评前任财长耶伦的类似干预，但他怀疑损害不会持久。

周一，10年期美债收益率交投于约4.71%，30年期接近5.24%。Kalshi交易员认为，10年期收益率在2026年底达到4.75%或更高的概率为56%，达到5%或以上的概率为27%。

尽管收益率高企，凯迪亚预计这不会直接伤害英伟达（NVIDIA）、Palantir或SpaceX。他表示，这些公司可能受到推动收益率上升的战争和通胀压力的影响，但强劲的投资者需求应能让它们暂时继续筹集资金。

此外，英伟达驱动的AI服务器价格因内存成本飙升而上涨超过15%，分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）认为这利好，但美光可能受益最大。