AI產業的資本需求正在債券市場掀起波瀾。據法國巴黎銀行（BNP Paribas）資料，AI公司今年已發行約2200億美元債務，這股供應潮助推長期美債收益率逼近多年高位。面對債券拋售，美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）擴大了政府長期國債回購規模，並暗示可能進一步加大購買。

大型科技公司的借貸熱潮，正加劇其與美債在爭奪投資者資金上的競爭。但卡託研究所（Cato Institute）研究員傑伊·凱迪亞（Jai Kedia）認為，華盛頓不應將AI發債視為問題。他對Benzinga表示，AI建設不應令人擔憂，它代表了企業債券價值上升，與政府債券形成健康競爭。

美國聯邦債務已突破40萬億美元，進一步增加了爭奪投資者資金的供應。Janney首席固定收益策略師蓋伊·勒巴斯（Guy LeBas）告訴Benzinga，政府借貸與AI建設對收益率的影響“無法區分”，且兩者互動作用可能是非線性的。

凱迪亞區分了生產性私人借貸與政府政策帶來的壓力。他認為AI投資是健康的，但財政不負責任和通脹才是真正的擔憂。他呼籲政府放棄加徵關稅等推高物價的政策。

美國財政部上週表示，將把長期流動性支援回購的宣佈規模至少翻倍，從每次操作20億美元上限提高至40億美元，自9月9日起生效。凱迪亞指出，美債市場規模超過30萬億美元，因此數十億美元的回購不會產生持久影響，收益率在短暫下跌後迅速回升。他認為這是華盛頓自身造成的問題，無法通過更多政府幹預解決。他補充說，這可能預示著更大規模的干預，但他希望不會。

CNBC週一報道，高階財政部官員認為，財政部總賬戶（TGA）中約9500億美元可用於購買非活躍國債。凱迪亞表示，這一事件可能在一定程度上損害了貝森特的信譽，尤其是他曾批評前任財長耶倫的類似干預，但他懷疑損害不會持久。

週一，10年期美債收益率交投於約4.71%，30年期接近5.24%。Kalshi交易員認為，10年期收益率在2026年底達到4.75%或更高的機率為56%，達到5%或以上的機率為27%。

儘管收益率高企，凱迪亞預計這不會直接傷害輝達（NVIDIA）、Palantir或SpaceX。他表示，這些公司可能受到推動收益率上升的戰爭和通脹壓力的影響，但強勁的投資者需求應能讓它們暫時繼續籌集資金。

此外，輝達驅動的AI伺服器價格因記憶體成本飆升而上漲超過15%，分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）認為這利好，但美光可能受益最大。