8月20日，宇树科技上市次日股价大幅回落，收报687元/股，跌幅18.7%，市值降至2779亿元。此前一天，公司上市首日开盘暴涨629.44%，股价一度触及1100元，市值冲上4449亿元。短短一天，市值较高点缩水逾1600亿元，打新资金“落袋为安”的抛压明显。

股价剧烈波动之际，创始人王兴兴在2026世界机器人大会上坦言，具身智能目前最大的瓶颈仍是泛化能力。他表示，机器人在经过充分训练的固定场景中任务成功率较高，但一旦更换物品或环境，表现就会明显下降。他判断，如果机器人进入陌生环境后仅凭语音指令就能自主完成约80%的任务，可视为产业化临界点，这一目标最快两至三年、最慢五至十年可实现。

宇树科技上市首日的火爆行情，源于其“稀缺性”与市场情绪的共同作用。作为A股首家以具身智能机器人为核心业务的上市公司，公司发行市盈率已达219.23倍，远高于行业均值；以首日开盘价计算，动态市盈率一度超过800倍。多位投行人士认为，“唯一性”支撑了高估值，但情绪降温后，市场开始重新审视这一估值对应的业绩兑现能力。

机构对宇树科技的后市看法出现分化。摩根大通认为，宇树IPO是人形机器人行业的重要估值重置事件，此前资金通过产业链公司进行“代理交易”，稀缺性本身成为溢价来源；上市后市场有了更直接的定价锚点。该行预计，未来1至6个月板块或进入估值消化期，资金将从“谁拥有稀缺性”转向奖励真正具备出货记录、多客户复制能力和毛利率改善路径的公司。摩根大通还指出，人形机器人与大模型不同，涉及制造、部署、维护和安全责任，行业关键并非某个“ChatGPT时刻”，而是能否实现多客户商业化、规模交付和持续学习。

野村证券则于8月19日首次覆盖宇树科技并给予“买入”评级，认为公司已从“技术展示型”走向“规模交付型”。数据显示，宇树2025年人形机器人出货量超5500台，居全球第一；主营业务毛利率约60%，人形机器人毛利率达63.2%。野村预计，公司2026至2028年收入分别达26.87亿元、53.96亿元和131.84亿元，对应同比增长58%、101%和144%，三年复合增速122%。不过，野村同时提示，目前需求仍主要来自科研、教育、娱乐和政府采购，工业及商业应用占比有限，工业客户能否形成稳定重复订单，是需求能否真正放量的关键。

随着AgiBot、Figure AI、Agility Robotics等更多企业推进上市或资本市场交易，人形机器人赛道的稀缺性溢价预计将逐步下降。对于宇树科技而言，市场正从“看故事”转向“看交付”，短期估值或仍有波动，长期价值有待商业化进展验证。