8月10日，宇树科技开启网上、网下申购，发行价定格在150.80元/股，对应市值约610亿元。资本市场反应狂热：978.46万户参与网上申购，有效申购股数达536.37亿股，超额认购倍数超8000倍，触发回拨机制后网上中签率仅0.018%。而就在2024年9月，宇树科技完成B3轮融资时，投后估值仅为37.85亿元，不到两年增长约16倍。股东名册中，美团、红杉中国、经纬创投、腾讯、阿里巴巴等机构悉数在列。2025年，宇树人形机器人出货量超5500台，扣非归母净利润超6亿元，是全球极少数靠卖人形机器人实现盈利的公司。
然而，钛媒体旗下镜相工作室通过梳理公开招投标信息发现，2025年春节后至2026年6月30日，全国实际采购人形机器人的招采项目仅302个，中标金额合计18.38亿元。这一数字与资本市场的“千亿市值”和近千万户的狂热打新形成鲜明对比。报道指出，当前人形机器人市场“热，但还没热透”，增长并非来自订单的稳步累加，而更多受少数大型项目落地影响。
从采购主体看，学校和国企是绝对主力。学校相关项目达205个，占比约68%，但多为小单，用于实验室建设、科研教学；国企虽然项目数量较少，但中标金额占比约74%，合计13.67亿元，主要投向产业基地、数据采集中心等大型项目。此外，少数企业订单金额占比约7%，涉及具身智能训练环境、数据采集体系等。
采购用途方面，学校项目几乎全部用于科研教育，但2025年第二季度后，数据采集、展示接待、巡视巡检、康养服务等新用途开始出现。据中国科学技术发展战略研究院数据，我国已售人形机器人中42%用于科研教育，19%用于数据采集与互动展示，仅4%直接应用于工业物流等高价值场景。王兴兴在IPO路演中坦言，人形机器人应用仍处探索起步阶段，大规模应用受成本、技术、市场接受度限制，未来第一落点或在智能巡逻、危险作业、灾害救援等场景。
在已披露品牌型号的272个招采项目中，宇树科技、乐聚、优必选、智元机器人、加速进化五个品牌参与超八成。宇树科技参与100个项目，占比约36%，其G1系列最受欢迎，有75家机构采购91台，其中八成是教育版，单价14.5万至41.4万元。高端机型方面，武汉软件工程职业学院以164.8万元单价采购乐聚KUAVO 4Pro，哈尔滨职业技术大学以140.6万元单价采购12台同系列机器人。银河通用则斩获金额最高项目，中标约2.36亿元，采购方为宜宾一家国企，合作建设西南首个机器人数采中心。
区域分布上，项目数量集中在东部沿海，广东、浙江、江苏、上海、北京居前，但采购金额排名不同：四川以4.17亿元居首，山东3.03亿元次之，广东2.63亿元第三。四川、山东的大额采购主要来自产业基地、训练设施建设，而非单台机器人。这反映出人形机器人产业布局正从“北上深”向外扩散，地方国企和政府通过建设训练基地、数据采集中心吸引企业落地。报道认为，当前市场增长是“投资驱动”而非“消费驱动”，资本在为未来十年的想象买单，而现实市场仍靠具体基建项目支撑，这一阶段“声势比收入大，基建比应用多”，临界点或许还需两三年。