因电影《大空头》而为大众所知的基金经理Michael Burry，其旗下Scion Asset Management披露的做空仓位正面临来自市场的直接挑战。本周，Burry做空的两只AI热门股——Nebius Group与Palantir Technologies——相继发布财报，强劲的业绩和股价表现让他的做空论点显得愈发脆弱。

Nebius股价在周三盘中一度飙升34%，收于259.20美元。该公司发布的2026年第二季度财报显示，营收达到5.823亿美元，同比大增454%，其中AI云业务收入更是同比增长514%。公司年化经常性收入已达30亿美元，并将2026年底的合同电力目标上调至5吉瓦。管理层还透露，本季度签署了公司历史上规模最大、条款最优的AI云合同，价格水平标志着业务经济性的“阶梯式变化”。

Burry的做空逻辑核心在于，GPU的折旧速度比运营商模型所假设的更快，从而侵蚀真实的经济效益。然而，Nebius在财报中披露，公司在三季度初推出的新定价举措——包括首次拍卖和短期容量交易——已初见成效。管理层表示，看到了每兆瓦4000万至5000万美元的价格机会，并已在当周签署了首单此类合同。按此价格计算，数据中心的投资回收期约为一年。同时，公司预计二季度相关资本支出及运营成本的回收期为1年10个月，较此前两到三年的回收期显著缩短。

Palantir方面，其二季度营收达到19.35亿美元，同比增长92.8%，其中美国商业收入同比飙升149%。调整后每股收益0.41美元，远超市场预期的0.28美元，这也是Palantir连续第九个季度实现盈利超预期。公司CEO Alex Karp表示，“AI主权的需求已被释放”，并称本季度“超凡脱俗”。Palantir还上调了2026财年全年营收指引至81.5亿至81.6亿美元，隐含约82%的同比增长。尽管Palantir股价今日微跌2%至171.04美元，但过去一个月累计上涨35%，对任何空头而言都是痛苦的走势。

本周另一家相关公司CoreWeave的财报也为这场多空辩论提供了重要论据。CoreWeave股价今日上涨19%至107.73美元。公司在周二财报电话会议上表示，基于英伟达2020年发布的A100芯片的合同已签至2029年，这表明一款问世九年的GPU仍能带来可观的经济效益，远超其假设的折旧窗口。这一现实数据直接挑战了“GPU快速折旧”这一做空论点的核心。英伟达今日股价也上涨3%，作为算力基础设施的提供方，若GPU的实际使用寿命比怀疑者预期的更长，那么Nebius和CoreWeave所报告的利润率将显得更具持续性。

当然，看空逻辑并未完全失效。Nebius本季度仍录得1.904亿美元净亏损，季度资本支出高达56.6亿美元；Palantir的估值依然高企，市值达3935亿美元。资本密集度和估值压缩风险仍是投资者需要关注的实际问题。但本周的财报和价格走势，无疑重新设定了多空双方的举证责任。Burry论点中“折旧快于预期”这一关键支柱，正受到来自Nebius的定价能力、CoreWeave的多年期合同以及Palantir加速增长的美国商业业务的联合冲击。

市场观察者接下来可关注：Nebius能否在下一周维持今日的涨幅，Palantir股价能否重新站上近期高点，以及Scion的下一次13F文件是否显示仓位变化。此外，跟踪云服务板块资产的First Trust云计算ETF（代码SKYY）也可作为观察云计算领域整体表现的参考。就目前而言，动能似乎偏向多头，但在波动加剧的背景下，投资者应保持仓位纪律。