阿斯麥（ASML）週三公佈第三季度財報，淨利潤49.6億歐元，大幅超出市場預期的41.1億歐元；淨銷售額116.6億歐元，略低於市場預期的117億歐元；毛利率57.5%，同樣高於預期的56.1%。公司同時將2026年全年淨銷售額預期區間下限從430億歐元上調至440億歐元，上限維持450億歐元不變，這是其連續第三個季度上調業績展望。

第四季度指引同樣強勁。公司預計淨銷售額在142億至152億歐元之間，高於市場預期的139.7億歐元；毛利率預計約57%，優於預期的56.4%。全年毛利率指引從此前的54%至56%上調至56%，高於市場預期的54.9%。

產能瓶頸成為本次財報的焦點。阿斯麥是全球唯一生產極紫外（EUV）光刻機的企業，這類裝置是製造支撐AI資料中心的先進晶片的核心工具。由於高階裝置從下單到交付的週期超過一年，其訂單狀況向來被視為晶片行業投資趨勢的前瞻指標。執行長Christophe Fouquet在宣告中表示，公司正在評估將2028年產能提升幅度超越此前公佈的30%的可能性。據彭博報道，阿斯麥今年7月曾宣佈計劃將次先進產品低數值孔徑EUV光刻機的產能提升30%，使年度出貨目標升至約85台；此次Fouquet的表態意味著擴產力度可能進一步加大。

需求端訊號同樣明確。阿斯麥預計EUV業務今年將增長超過45%，非EUV業務同比增長約20%。部分客戶已表達對2029年和2030年裝置下單的興趣，顯示頭部晶片製造商對AI長週期投資的持續押注。公司同時警告，目前2027年和2028年的供應規模無法完全滿足市場需求，供不應求的局面短期內難以緩解。

從產業鏈位置看，阿斯麥的業績展望被市場視為台積電、三星、英特爾等晶片製造商資本開支計劃的重要風向標。AI基礎設施支出的持續擴張正推動半導體裝置需求加速釋放，而光刻機作為先進製程擴產的前置環節，其產能規劃往往領先於晶圓廠的實際投產節奏。訂單能見度延伸至2030年，意味著客戶對AI算力需求的長期判斷並未因短期市場波動而改變。

不過，行業情緒本週有所分化。本週早些時候，博通執行長Hock Tan將當前投資者對半導體行業的情緒比作“賭場”，引發全球半導體股遭到拋售，市場對AI景氣週期能否持續的疑慮正在上升。在這一背景下，阿斯麥連續上調的業績指引及延伸至2030年的訂單可見度，為投資者提供了一定的確定性參考，但AI投資能否在更長週期內維持當前強度，仍是市場爭論的焦點。