2026 年 8 月 4 日，AMD 給出第三季度營收指引約 130 億美元（上下浮動 3 億美元），明顯高於其第二季度 112 億美元的指引。按公司口徑，新指引比二季度指引高出約 16.1%，也比二季度實際營收高出約 13%。這是一份面向新季度的預測，而非對既有指引的修正。

管理層把更高的指引歸因於兩塊業務：資料中心與嵌入式，並預計兩者都將較第二季度實現強勁的兩位數增長；與此同時，客戶與遊戲業務預計小幅下滑，公司也在為 2026 年下半年偏軟的 PC 市場做準備。資料中心已是 AMD 最大的業務板塊，第二季度該業務的增長主要來自 EPYC 伺服器處理器的銷售提升。指引中營收與毛利率兩項均未下調，第三季度調整後毛利率指引約為 56%，與第二季度指引持平。

股價走勢方面，自 8 月 3 日收盤（即釋出指引的前一日）以來，AMD 股價累計上漲 25.4%，同期標普 500 漲幅為 0.9%。不過漲幅並非在釋出當日兌現：AMD 於 8 月 4 日盤後釋出指引，次日股價下跌 7.0%，從 518.58 美元回落至 482.05 美元，抹去了 8 月 4 日當天 7.0% 的漲幅，因此從 8 月 3 日收盤算起的兩個交易日內反而微跌 0.5%，而同期標普 500 上漲 1.6%。真正的上漲發生在其後：從這兩個交易日結束到 9 月 29 日，AMD 股價上漲 26.0%，同期標普 500 下跌 0.7%。

技術面上，截至 9 月 29 日收盤，AMD 股價高於其 50 日均線約 19.4%，而 50 日均線本身又位於 200 日均線之上。價格同時站上兩條均線、且較短均線在上，通常被視作上升趨勢仍然完好的訊號。也就是說，管理層的數字與股價圖表如今方向一致，只是股價是在釋出後數週才逐步兌現這一趨勢。

後續能否延續，取決於 AMD 能否在 2026 年餘下兩個季度繼續兌現管理層的數字。第二季度它做到了：當季營收創下 115 億美元的紀錄，高於管理層指引。管理層表示，其 AI 平台 Helios 的首次出貨有望在第三季度晚些時候啟動，下一份財報將檢驗這一計劃是否落地。更遠期看，管理層預計資料中心營收在 2027 年將增長一倍以上。供給是目前的一個約束，管理層在 8 月 4 日的電話會上稱伺服器處理器供應鏈偏緊。

估值層面，按過去一年盈利計算，AMD 的市盈率約為 154.1 倍，而標普 500 約為 21.9 倍，這意味著當前價格已包含對後續增長的較高預期。接下來的觀察點包括：第三季度營收能否落在指引區間內，若接近區間上沿且資料中心增長依舊強勁，將為漲勢提供數字支撐；若低於區間，則這輪上漲將失去業績背書。圖表上，若收盤跌破 50 日均線，則意味著上升趨勢不再完好。

需要說明的是，上述內容來自 Trefis 的評論文章，屬於原作者觀點，其中關於股價後續空間與操作思路的表述均為其個人分析，不代表本站立場。