The Motley Fool 刊出的一篇觀點文章認為，隨著 AI 超級週期推進，投資邏輯不應再只盯著超大規模雲廠商，Nebius Group（NBIS）因此被作者重新審視。文章的核心判斷是：AI 算力需求仍大於現有供給，而 Nebius 這類第三方 AI 雲平台不必與超大規模廠商正面競爭，反而可以承接它們的外溢需求、幫它們擴張產能。

支撐這一判斷的是 Nebius 近期一連串合同。文章稱，公司在第二季度簽下四份單筆價值均超過10 億美元的 AI 雲合同，來自新客戶的合同價值增長逾九倍。這說明超大規模廠商已經在花數十億美元租用第三方 AI 基礎設施的算力，為 Nebius 提供了持續放量的空間。

最受關注的一筆來自 Meta Platforms。據文章描述，雙方達成一項五年期協議，Meta 將自 2027 年起租用價值 120 億美元的專屬 AI 算力，期間還可能追加 150 億美元，使合同潛在總價值達到約 270 億美元。與此同時，晶片廠商輝達宣佈向 Nebius 投資 20 億美元，並與其建立覆蓋 AI 工廠設計、基礎設施與智慧體 AI 的合作關係；藉助這一合作，Nebius 到 2030 年底有望部署超過 5 吉瓦的輝達系統。文章把輝達的這筆投資視為對 Nebius 業務的背書。

文章強調，機會正在從 AI 訓練向推理、AI 智慧體與企業級應用延伸。Nebius 與輝達的合作也涵蓋推理、智慧體 AI，以及面向機器人與物理 AI 的基礎設施開發，使其不只依賴單一型別的 AI 工作負載。在企業側，Palantir 將 Nebius 列為其優先的主權 AI 基礎設施合作伙伴，雙方計劃把 Nebius 接入 Palantir 的企業環境，讓客戶在使用 Nebius 基礎設施的同時，把算力、資料和模型保留在 Palantir 體系內。

為承接需求，Nebius 正快速擴張產能。文章提到，公司 5 月在密蘇里州 Independence 動工建設 AI 工廠，並將其描述為在美國的首個吉瓦級數字基礎設施專案；在英國，公司承諾投入約 17 億英鎊，在四個站點建設產能，規劃部署基於輝達基礎設施，全面爬坡後預計達到 65 兆瓦。此外，Nebius 還推出一種新的基礎設施模式：由合作伙伴出資並擁有資料中心，Nebius 提供系統、軟體與服務棧並把產能推向市場。文章認為，這種模式可以在不必為每一處基礎設施自行融資的情況下更快擴大 AI 雲版圖，並在爭奪 AI 算力的競賽中取得優勢。

文章同時列出了截至發稿時的部分市場資料：Nebius 當日漲 0.76%，現價 239.16 美元，市值約 650 億美元，當日區間 238.83–250.48 美元，52 周區間 73.52–299.86 美元，成交量 490 萬股、平均成交量 2050 萬股，毛利率 18.81%。作者由此提出投資者真正關心的問題——這對股價意味著什麼、Nebius 現在是否值得買入——並給出自己的結論：隨著 AI 大趨勢轉向推理、智慧體 AI 與企業應用，AI 基礎設施需求只會繼續加速，而 Nebius 正處在擴張的中心，簽下大客戶、達成戰略合作並擴充套件平台，使其成為參與 AI 超級週期的一種更具吸引力的方式。

需要說明的是，上述內容屬於該文作者的個人觀點與推斷，其中涉及的合同金額、投資規模與產能目標均來自文章轉述，相關公司股價與估值資料也僅反映發稿時點的情況。