AI程式設計公司Cognition宣佈完成超過20億美元的E輪融資，投後估值達到480億美元（約3200億人民幣）。本輪融資吸引了30多家投資機構，領投方為A16Z和Accel，跟投陣容包括Benchmark、Kleiner Perkins、彼得·蒂爾旗下的Founders Fund、光速創投、DST、General Catalyst等，輝達也在其中。

這家公司的三位創始人均為華裔，出生年份不超過1995年。CEO Scott Wu和CTO Steven Hao都出生於1996年，CPO Walden Yan則是00後。三人還有一個共同背景——都曾獲得國際資訊學奧林匹克競賽（IOI）金牌。Scott Wu在2012至2014年連續三年摘金，其中2014年總分全球第一；Steven Hao在2014年獲得金牌、總分全球第六；Walden Yan在2020年獲得金牌、排名全球第十九。Scott Wu和Walden Yan進入哈佛，Steven Hao被MIT錄取，Scott Wu在哈佛就讀兩年後選擇退學創業。

2022年，三人聚在一起考慮創業，最初想做Web3專案，但AI大模型浪潮很快讓他們轉向AI程式設計方向，並於2023年11月正式創立Cognition。2024年3月，公司推出號稱“世界首個AI程式設計師”的產品Devin，演示了自主閱讀文件、識別Bug、編寫測試等功能。在當時其他AI程式設計工具還停留在程式碼補全階段的背景下，這一產品理念顯得相當超前，迅速在社交媒體引發關注。Founders Fund隨即開出2100萬美元支票，估值3.5億美元；僅一個月後又領投1.75億美元A輪，估值升至20億美元。此後估值一路攀升：2025年3月B輪估值40億美元，2025年9月C輪102億美元，2026年5月D輪260億美元，再到此次E輪的480億美元，四個月間幾乎翻倍。

Cognition崛起過程中，一筆關鍵收購發揮了重要作用。2025年7月，谷歌以約24億美元將AI程式設計工具Windsurf的CEO、聯合創始人及數十位核心研發人員打包挖走，卻未收購公司股權。Cognition趁機將Windsurf的產品、品牌、IP及剩餘200多位員工全部收入囊中，交易價格未披露，外界估計不超過3億美元且含股票支付。交易前Cognition日活僅約1萬，Windsurf一次性帶來350多家企業客戶、數十萬日活和完整IDE產品。兩個月後，公司估值從40億跳升至102億美元。

這筆交易也讓Cognition的“狼性文化”廣為人知。整合Windsurf時，公司給原員工兩個選擇：拿9個月薪資補償走人，或接受Cognition的企業文化。據媒體爆料，Cognition員工每週需工作80小時以上，一週六天到辦公室，剩餘一天也要保持電話線上。公司明確表示“不相信工作與生活的平衡”。Scott Wu在內部信中寫道，公司是弱者，這要求拿出極端的工作標準。招聘公告也直言“不要把這裡當成正常公司”。另一方面，Cognition在股權激勵上相當大方，承諾讓所有原Windsurf員工獲得財務收益，並通過取消股權歸屬門檻等方式儘量讓他們在交易中拿到股權。目前公司員工規模約300至400人，按480億美元估值均攤，人均超過1.2億美元。

480億美元估值是否合理，是另一個見仁見智的話題。Cognition在E輪官方宣告中表示，自5月上一輪融資以來，公司年化收入（最近一個月收入乘以12）已從4.92億美元增長到近9億美元，對應估值約為ARR的53倍。相比之下，Cursor今年6月初已宣佈年化收入突破40億美元，馬斯克對其開出的600億美元收購估值僅相當於15倍ARR。兩家公司收入差距與知名度差異基本匹配——Cursor在程式設計師圈內已無人不曉，而Cognition仍是一個相對小眾的程式設計Agent。

這與Cognition一直走2B路線有關。創立早期，公司戰略性放棄個人使用者，採用嚴格內測邀請制，最低500美元/月的定價也將普通開發者擋在門外，資源集中服務大型企業客戶。高盛、梅賽德斯賓士、花旗銀行、戴爾甚至美國國防部都是其客戶。據報道，花旗銀行已將Devin推廣給40000名工程師，每週產生超10萬小時的自主Agent工時，是金融領域已知規模最大的Agent部署專案。

兩家公司定位有所差別：Cursor定位“程式設計助手”，輔助程式設計師完成coding工作；Cognition理念更超前，強調“一個人管理大量自主Agent”，讓AI自主執行安全、遷移、運維等工作，實現端到端自主任務交付。理論上後者潛在市場空間更大、企業付費意願更高，因此享受了一定估值溢價。不過AI程式設計發展到今天，各家也在殊途同歸。Cognition在2025年已推出面向個人開發者的20美元/月訂閱方案，後來又提供免費入門方案；Cursor也在推出雲端Agent，讓AI在獨立環境中接手任務、執行測試，再交給人檢查。

當前，單純的coding場景已逐漸被AI覆蓋，各家都在嘗試更深地嵌入企業軟體開發流程，爭當企業軟體開發的底座平台。在這一趨勢下，Cognition具備一定的先發優勢，30多家頂級VC給出53倍ARR的估值，或許有它們的道理。