花旗在週二發給投資者的研報中表示，半導體股近期的回撥看起來是一個買入機會，該行認為市場對AI支出放緩的擔憂被誇大了。這份研報由Sam Boughedda報道，釋出於2026年9月15日。

花旗指出，輝達與博通的管理層都對這些擔憂進行了反駁，強調底層基礎設施需求依然強勁，這與花旗建設性的看法一致。其中，博通執行長陳福陽重申了對公司2027財年AI半導體營收目標1150億美元的信心。

花旗認為，AI領導地位具有戰略重要性，尤其是在中美科技競爭加劇的背景下，這使得AI投資出現實質性回落不太可能。該行還提到，美國總統特朗普也表達了類似觀點，主張美國必須保持對中國的技術優勢。

在花旗看來，儘管圍繞政策與安全的持續辯論可能放緩前沿模型開發的節奏，但對AI推理的持續需求，加上供應端仍受約束，應能支撐整個生態系統的進一步資本投資。該行甚至認為，部署節奏放慢反而可能是一件好事。花旗在研報中寫道，AI基礎設施需求更漸進的釋放，最終可能對相關股票有利。

評級方面，花旗對這兩家晶片製造商均給予買入評級，其中對輝達的目標價為315美元，對博通的目標價為515美元。

從產業背景看，半導體板塊尤其是AI算力相關個股，一直是本輪AI投資週期的核心受益方向。市場此前對AI資本開支能否持續、雲廠商投入是否見頂存在分歧，任何關於支出放緩的訊號都會引發股價波動。花旗此次表態，實質上是在為AI基礎設施需求的持續性背書，並將短期回撥視為情緒面而非基本面的變化。

值得注意的是，博通給出的2027財年AI半導體營收目標，是觀察定製晶片（ASIC）與網路互聯需求的重要視窗；而輝達作為GPU算力供應的主導者，其需求能見度則關係到整個AI資料中心的建設節奏。花旗將兩者並列看多，反映出其對從訓練到推理的算力需求鏈條整體持樂觀態度。

不過，研報也承認政策與安全議題可能影響前沿模型的推進速度，這意味著AI投資的節奏並非沒有變數。花旗的應對邏輯是：即便部署放緩，只要推理需求與供應約束仍在，資本投資的大方向就不會逆轉。這一判斷能否兌現，仍取決於雲廠商後續的資本開支指引以及AI應用端的實際落地情況。

整體而言，這是一份立場鮮明的看多研報，其核心論據來自企業管理層的表態與戰略競爭格局，而非單純的估值判斷。對關注AI產業鏈的投資者來說，它提供了一個觀察賣方機構如何看待當前半導體回撥的樣本。