8月28日，AI資料中心板塊遭遇集體回撥，其中IREN Limited（NASDAQ:IREN）股價大跌13%至35.28美元，Applied Digital（NASDAQ:APLD）下跌7%至25.55美元，TeraWulf（NASDAQ:WULF）和Core Scientific（NASDAQ:CORZ）也分別下跌7%至15.39美元和16.39美元。此次拋售的導火索是IREN在週四盤後公佈的2026財年業績中計提了6.388億美元的減值損失，主要與老舊挖礦裝置相關，導致公司淨虧損7.026億美元，而去年同期為盈利8690萬美元。儘管IREN總營收增長41.1%至7.07億美元，AI雲收入從1640萬美元躍升至1.288億美元，且公司持有76.2億美元現金，但市場仍對高資本開支的轉型成本表示擔憂。

值得注意的是，此次下跌並非由個別公司利空訊息驅動，而是整個板塊的聯動反應。Applied Digital、TeraWulf和Core Scientific當日均未釋出新的公司新聞，卻遭遇了相似程度的跌幅。相比之下，Global X Data Center Digital Infrastructure ETF（NASDAQ:DTCR）僅下跌1%，SPDR標普500 ETF（NYSEARCA:SPY）下跌0.18%，表明拋售集中在資本密集型運營商，而非整個資料中心基礎設施領域。

從估值角度看，IREN的遠期市盈率高達137倍，Applied Digital更是達到526倍，高倍數使得這些公司在同行出現大規模減值時缺乏緩衝。Applied Digital管理層在2026財年第四季度電話會議中表示，所有在建專案均按時按預算推進，並報告了五個園區的總合同租賃價值達360億美元，同時發行了15.9億美元、利率7%的優先擔保票據，首席財務官稱該利率比首次發行低225個基點。TeraWulf與Anthropic在肯塔基園區的20年租約目標合同收入為190億美元，Core Scientific與AMD的初步協議覆蓋530兆瓦，基礎合同收入超過140億美元。

市場分析認為，此次拋售反映了投資者對AI資料中心運營商從比特幣挖礦向AI計算轉型過程中資本開支和減值風險的重新定價。儘管長期租賃收入和超大規模客戶合同仍受青睞，但同行出現九位數減值時，市場會折現這些轉型成本。零售投資者討論中，Applied Digital的融資和稀釋風險以及管理層今日未發表評論也受到關注。

展望後市，交易者將關注純玩家股價能否企穩，IREN的價格走勢可能為板塊定調。Applied Digital預計於10月7日釋出下一份財報，這可能是重置板塊預期的下一個催化劑。DTCR與純玩家之間的走勢差異，或可揭示基金與其高資本開支成分股之間的分化是否持續。