Credo Technology Group（纳斯达克：CRDO）公布了截至 2026 年 7 月的 2027 财年第一财季财报，营收创下 4.79 亿美元的纪录，环比增长 10%，同比增长 115%，延续了 AI 基础设施连接产品需求扩张的势头。公司首席执行官 Bill Brennan 表示，增长得益于 AI 集群规模扩大、数据速率提升以及对可靠、节能连接方案的需求增加。管理层称，这是公司连续第七个季度实现营收同比三位数增长。
在盈利能力方面，首席财务官 Dan Fleming 透露，第一财季非 GAAP 毛利率为 68%，非 GAAP 营业利润达 2.306 亿美元，营业利润率 48.2%。非 GAAP 净利润创纪录地达到 2.363 亿美元，环比增长 4%，同比翻倍以上，净利率 49.3%。经营现金流为 9020 万美元，资本支出 730 万美元，自由现金流 8290 万美元。季末现金及等价物为 7.643 亿美元，环比减少 6.79 亿美元，主要因收购 DustPhotonics 的现金支出。库存环比增加 6220 万美元至 3.131 亿美元。
对于第二财季，Credo 预计营收在 5.25 亿至 5.35 亿美元之间，非 GAAP 毛利率 67% 至 69%，非 GAAP 营业费用 1 亿至 1.05 亿美元，稀释后加权平均股数约 2 亿股。Fleming 表示，该展望基于当前关税制度，并称其“多变”。对于整个 2027 财年，公司仍预计总营收同比增长超过 85%，非 GAAP 毛利率大致与 2026 财年持平，非 GAAP 净利率接近 50%。
光学产品被定位为新的增长引擎。管理层重申 2027 财年光学产品收入将超过 6 亿美元，其中光学 DSP、硅光子 PIC 和 ZeroFlap Optics 产品预计各自贡献超过 1 亿美元。第一财季光学 DSP 业务创下纪录，包括 50G 和 100G 每通道产品的部署。Brennan 预计 1.6T DSP 收入将在 2027 财年晚些时候开始产生，并认为在向更高速度过渡期间 800G 端口仍有持续市场。公司还通过 DustPhotonics 收购首次确认了硅光子 PIC 收入，初期订单在 800G 和 1.6T 光收发器领域，产品预计年内放量。Brennan 表示，前两个 DustPhotonics 相关的主要设计订单不包含 Credo DSP，这为未来 DSP 和 PIC 组合销售留下潜力。
Credo 还在探索近封装光学（NPO）用于扩展网络，管理层预计需要更密集的外形。公司加入了 Open Compute Project MSA 联盟，预计 NPO 设计订单将在 2028 财年开始放量。Brennan 表示，Credo 计划在 NPO 相关机会中主打硅光子 PIC，同时长期考虑完整的光引擎方案。
ZeroFlap Optics 已开始量产发货，预计 2027 财年将在 800G 和 1.6T 产品上增加客户导入，面向超大规模云和“新云”客户。该方案结合光学硬件、Credo 的 PILOT 软件平台和交换机级 SDK 集成，用于监控链路健康并识别潜在不稳定。Brennan 称，该系统旨在故障发生前识别链路恶化状况，让客户能够缓解问题。遥测可跟踪眼高、信噪比和 FEC 后直方图等指标，还能帮助识别静电放电损伤或灰尘导致的光纤问题。
有源电缆（AEC）仍是 Credo 最大的业务，并持续增长，依托与五家超大规模云客户的关系以及不断扩大的新云客户参与。公司预计更高数据速率（包括向 200G 每通道和 1.6T 端口迁移）将提供另一个增长动力。Brennan 表示，1.6T 的 AEC 贡献应在 2027 财年下半年开始，并在 2028 财年变得更加显著。第一财季重定时器（retimer）收入也创下纪录，主要由 100G 每通道的 Screaming Eagle 产品扩展部署和 200G 每通道的 Blue Heron 初步贡献推动。
展望未来，Credo 计划在 10 月的 OFC 上展示有源 LED 电缆解决方案，并有望在 2028 财年产生初步收入。公司还预计面向 AI 推理系统内存带宽和容量限制的 OmniConnect SerDes 和 Weaver Gearbox 解决方案将在 2028 财年开始贡献收入。
客户集中度方面，Fleming 称第一财季前四大客户分别占营收的 33%、28%、13% 和 10%。管理层预计未来几个季度将有 3 到 4 个客户各占营收超过 10%，同时继续在超大规模云、新云和其他客户中实现多元化。