以DeepSeek创始人梁文锋的量化对冲基金幻方量化（High-Flyer Quant）为核心，一场围绕中国硬科技IPO的资本布局正在浮出水面。据CNBC报道，幻方量化及其关联公司已在中国最热门的芯片、机器人等领域的IPO中获得配售份额，而DeepSeek本身也开始引入外部投资者，以支撑其不断扩张的AI研发野心。

幻方量化长期为DeepSeek提供资金和算力支持，其本身是一家运用AI和深度学习进行股票交易的量化基金。如今，这家基金正通过参与上市前配售（Pre-IPO）来追逐中国火热的IPO市场收益。根据CNBC对IPO数据的分析，幻方旗下的浙江幻方资产管理有限公司和宁波幻方量化投资管理有限公司，已获得中国领先存储芯片制造商长鑫存储（CXMT）、机器人制造商宇树科技（Unitree Robotics）以及芯片封装、电子元器件和可再生能源等领域公司的私募配售。

其中，对长鑫存储的投资是这两家基金最大的一笔，合计持有价值2600万美元（约合1.75亿元人民币）的上市前股份。长鑫存储于今年7月在上海上市，首日股价飙升逾五倍，迅速成为中国市值最高的公司，截至本周四（8月28日）又上涨了20%。相比之下，宇树科技的IPO则吸引了梁文锋旗下基金和DeepSeek自身的双重投资。两家基金合计获得580万美元的股份配售，而DeepSeek作为九家战略投资者之一，获得了发行总量的2.31%，并承诺36个月的锁定期，远长于多数战略投资者接受的12个月。宇树科技上周在上海上市首日暴涨460%，但此后已回落约27%。

这种上市前配售能为对冲基金带来可观的账面收益，尤其是在热门股票上市首日大涨的情况下。然而，近期AI和芯片股的波动也让幻方量化等基金面临大幅回撤。据官方媒体报道，7月份全球AI芯片股抛售波及动量驱动的量化交易，幻方量化旗下九只产品中有八只出现亏损。不过，进入8月，中国量化基金的表现有所反弹。

幻方量化在IPO上的布局，与中国政府推动战略性科技公司在国内上市的政策方向高度契合。荣鼎集团（Rhodium Group）研究分析师Ciel Qi指出，北京推动重要科技公司本土上市，为基金创造了利润丰厚的上市前投资机会，而要在中国的市场实现收益最大化，越来越需要顺应北京的战略议程。布鲁金斯学会研究员Kyle Chan则认为，拥有DeepSeek或梁文锋的量化基金这样的明星支持者，对IPO来说是一个强有力的信号，能带来关注度和合法性，可能为估值带来额外提振。

与此同时，DeepSeek自身的资金需求也在急剧膨胀。今年，DeepSeek首次向外部投资者开放融资，这被视作AI领域资本需求激增以及人才竞争加剧的信号。其首轮融资规模达500亿元人民币（约合74亿美元），超过幻方量化800亿元资产规模的60%。据《华尔街日报》报道，DeepSeek正在洽谈第二轮融资，计划再筹集至少74亿美元，估值有望达到740亿美元。首轮投资者包括投资公司Monolith Management、腾讯、京东、网易和电池制造商宁德时代。第二轮融资预计将在8月底前完成。

值得注意的是，DeepSeek对宇树科技的投资，与其量化基金的投资逻辑有所不同。胡涂研究（Hutong Research）科技分析师Sigrid Wang指出，幻方量化将宇树科技视为可投资资产进行交易，而DeepSeek则是作为战略合作伙伴投资这家仿人机器人制造商，意在围绕未来的AI技术栈建立战略关系。这种区分反映了量化基金追求回报与DeepSeek利用公司资产负债表进行战略布局之间的差异。

尽管幻方量化的IPO选择大体上与中国国家战略方向一致，但业内专家表示，其首要目标仍是投资回报。上海一家对冲基金的投资组合经理Ke Zong认为，包括梁文锋在内的DeepSeek创始团队本质上仍是交易员，倾向于追逐最大上行空间。梁文锋与政府的关系日益密切，但其科技押注更多是与北京的战略重点趋同，而非受国家直接指挥。

幻方量化与DeepSeek均未回应CNBC的置评请求。随着DeepSeek对资本和算力的需求不断增长，它可能无法再依赖收入已不稳定的幻方量化，这一转变标志着这家AI明星公司正步入新的发展阶段。