以DeepSeek創始人梁文鋒的量化對沖基金幻方量化（High-Flyer Quant）為核心，一場圍繞中國硬科技IPO的資本佈局正在浮出水面。據CNBC報道，幻方量化及其關聯公司已在中國最熱門的晶片、機器人等領域的IPO中獲得配售份額，而DeepSeek本身也開始引入外部投資者，以支撐其不斷擴張的AI研發野心。

幻方量化長期為DeepSeek提供資金和算力支援，其本身是一家運用AI和深度學習進行股票交易的量化基金。如今，這家基金正通過參與上市前配售（Pre-IPO）來追逐中國火熱的IPO市場收益。根據CNBC對IPO資料的分析，幻方旗下的浙江幻方資產管理有限公司和寧波幻方量化投資管理有限公司，已獲得中國領先儲存晶片製造商長鑫儲存（CXMT）、機器人制造商宇樹科技（Unitree Robotics）以及晶片封裝、電子元器件和可再生能源等領域公司的私募配售。

其中，對長鑫儲存的投資是這兩家基金最大的一筆，合計持有價值2600萬美元（約合1.75億元人民幣）的上市前股份。長鑫儲存於今年7月在上海上市，首日股價飆升逾五倍，迅速成為中國市值最高的公司，截至本週四（8月28日）又上漲了20%。相比之下，宇樹科技的IPO則吸引了梁文鋒旗下基金和DeepSeek自身的雙重投資。兩家基金合計獲得580萬美元的股份配售，而DeepSeek作為九家戰略投資者之一，獲得了發行總量的2.31%，並承諾36個月的鎖定期，遠長於多數戰略投資者接受的12個月。宇樹科技上週在上海上市首日暴漲460%，但此後已回落約27%。

這種上市前配售能為對沖基金帶來可觀的賬面收益，尤其是在熱門股票上市首日大漲的情況下。然而，近期AI和晶片股的波動也讓幻方量化等基金面臨大幅回撤。據官方媒體報道，7月份全球AI晶片股拋售波及動量驅動的量化交易，幻方量化旗下九隻產品中有八隻出現虧損。不過，進入8月，中國量化基金的表現有所反彈。

幻方量化在IPO上的佈局，與中國政府推動戰略性科技公司在國內上市的政策方向高度契合。榮鼎集團（Rhodium Group）研究分析師Ciel Qi指出，北京推動重要科技公司本土上市，為基金創造了利潤豐厚的上市前投資機會，而要在中國的市場實現收益最大化，越來越需要順應北京的戰略議程。布魯金斯學會研究員Kyle Chan則認為，擁有DeepSeek或梁文鋒的量化基金這樣的明星支持者，對IPO來說是一個強有力的訊號，能帶來關注度和合法性，可能為估值帶來額外提振。

與此同時，DeepSeek自身的資金需求也在急劇膨脹。今年，DeepSeek首次向外部投資者開放融資，這被視作AI領域資本需求激增以及人才競爭加劇的訊號。其首輪融資規模達500億元人民幣（約合74億美元），超過幻方量化800億元資產規模的60%。據《華爾街日報》報道，DeepSeek正在洽談第二輪融資，計劃再籌集至少74億美元，估值有望達到740億美元。首輪投資者包括投資公司Monolith Management、騰訊、京東、網易和電池製造商寧德時代。第二輪融資預計將在8月底前完成。

值得注意的是，DeepSeek對宇樹科技的投資，與其量化基金的投資邏輯有所不同。胡塗研究（Hutong Research）科技分析師Sigrid Wang指出，幻方量化將宇樹科技視為可投資資產進行交易，而DeepSeek則是作為戰略合作伙伴投資這家仿人機器人制造商，意在圍繞未來的AI技術棧建立戰略關係。這種區分反映了量化基金追求回報與DeepSeek利用公司資產負債表進行戰略佈局之間的差異。

儘管幻方量化的IPO選擇大體上與中國國家戰略方向一致，但業內專家表示，其首要目標仍是投資回報。上海一家對沖基金的投資組合經理Ke Zong認為，包括梁文鋒在內的DeepSeek創始團隊本質上仍是交易員，傾向於追逐最大上行空間。梁文鋒與政府的關係日益密切，但其科技押注更多是與北京的戰略重點趨同，而非受國家直接指揮。

幻方量化與DeepSeek均未回應CNBC的置評請求。隨著DeepSeek對資本和算力的需求不斷增長，它可能無法再依賴收入已不穩定的幻方量化，這一轉變標誌著這家AI明星公司正步入新的發展階段。