据The Information报道，英伟达（NVIDIA）可能以129亿美元收购AI模型平台Hugging Face，后者年化收入约1.5亿美元，对应估值约为销售额的86倍。消息由路透社于8月27日援引The Information报道，但截至发稿，两家公司均未公开宣布交易，且Business Insider另报道称谈判尚未签署协议，交易仍可能告吹。

这一估值数字看似惊人，但若结合Hugging Face的过往融资历史，则更显激进。英伟达曾参与Hugging Face在2023年的一轮融资，当时公司估值45亿美元；去年，Hugging Face拒绝了英伟达5000万美元的投资提议，彼时估值70亿美元。如今传出的收购价几乎是2023年估值的三倍。

然而，分析认为，86倍市销率并非毫无道理——前提是Hugging Face不再被视作一家普通软件公司。其8月14日的生态系统报告显示，平台拥有296万个公开模型仓库、100万个数据集和144万个Spaces应用。更重要的是，Hugging Face表示，英伟达和AMD是2026年发布新开源模型最多的两家机构，各自贡献了超过200个模型仓库。

Hugging Face自己点明了硬件逻辑：开源模型是销售芯片的一种方式，因为针对特定硬件优化的模型证明了该硬件的性能。因此，这笔交易与其说是英伟达购买1.5亿美元的年化收入，不如说是购买对开发者从模型到计算路径的影响力。

当前，前沿AI公司正越来越多地追求定制芯片，以减少对英伟达GPU的依赖。收购一个主流的开源模型分发和优化层，可能为英伟达提供另一种保持其硬件核心地位的方式，以应对这一日益增长的威胁。

英伟达有足够的财力支撑这笔交易。截至7月底，公司持有224亿美元现金和341亿美元可交易债务证券，第二季度自由现金流达213亿美元。报道中的129亿美元收购价不到这些持有量的四分之一。

真正的风险在于Hugging Face的中立性。其平台支持多种竞争硬件，且报道称Hugging Face此前拒绝英伟达投资的部分原因正是其不希望出现一个主导投资者。如果所有权变更导致AMD、英特尔、模型开发者或企业用户转向其他平台，英伟达可能损害其付出高昂代价想要拥有的网络。这笔交易只有在网络保持广泛信任的情况下才有意义。

市场数据方面，Insider Monkey数据库显示，截至2026年第二季度末，有285家对冲基金持有英伟达多头头寸，高于第一季度的275家。Fisher资产管理公司持有9090万股，增持约3%。截至8月14日结算，英伟达有2.8596亿股被卖空，占流通股的1.23%，回补天数为2.52天。