英伟达（Nvidia）再次交出创纪录的季度成绩单，并给出令市场振奋的下一年度增长指引。在截至2026年7月的2027财年第二季度，公司营收达到962亿美元，同比翻倍以上；其中数据中心业务收入890亿美元，同比大增117%。财报发布后，英伟达股价在盘后交易中一度上涨约5%，并带动内存、新云等AI相关板块走强。

在CNBC的“疯狂金钱”节目中，主持人吉姆·克莱默（Jim Cramer）称英伟达下财年约70%的营收增长预测“坦率地说是爆炸性的”，并追问黄仁勋的信心来源。黄仁勋回答：“这并不容易，但首先，需求非常强劲，而且令人难以置信的是，它还在加速。”他解释，AI采用率提升、模型日益复杂以及客户群扩大，共同推动了对token的需求，而算力目前是主要瓶颈。增长动力来自全球的超大规模云厂商、新云（neocloud）、主权云和企业客户。黄仁勋还透露，即将推出的Vera Rubin平台有望成为公司历史上爬坡速度最快的产品。

财报发布后的分析师电话会议上，黄仁勋进一步表示：“尽管我们的需求远高于70%，但我们的供应能力让我们有信心实现70%的增长。”这句话凸显了供给端——尤其是先进内存——对英伟达扩张节奏的制约。

市场对这份财报的反应总体极为乐观。World Trade Securities首席分析师Nicholas Mugalli在X平台上写道，英伟达的业绩“彻底摧毁了近期的空头论点”，并称在5.5万亿美元市值下，如此增速已使传统估值框架失效。Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster指出，公司对2028财年约70%的营收增长预测，远高于华尔街约44%的预期；但他也提醒，内存成本上升带来的毛利率压力是股价的短期拖累。The Futurum Group CEO Daniel Newman认为，长期增长前景应“大幅削弱围绕增长放缓的看空情绪”，英伟达仍是衡量AI基础设施投资持久性的关键指标。

并非所有人都认同这一乐观叙事。EZ Primary Research CEO、AI批评者Ed Zitron提出质疑：整个AI生态系统是否产生了足够利润来支撑如此庞大的基础设施支出？他在X上写道：“能产生token的利润，在座的各位，Jensen？”这反映出市场对AI投资回报可持续性的深层分歧。

英伟达在财报中明确下调了毛利率预期，原因是高带宽内存（HBM）价格飙升。公司首席财务官Colette Kress在电话会上表示：“我们正经历内存方面的极端定价环境……因此我们今天重置预期。”具体而言，第二季度毛利率为75%，预计第三季度降至74%，本财年第四季度触底至71%-72%，待2028财年第一季度执行提价后，毛利率将回升并稳定在72%-73%。Kress解释，全球AI建设导致内存供应严重受限，组件价格涨幅超出此前预算，迫使公司修正近期展望。

尽管毛利率承压，英伟达表示将继续在供应、基础设施和合作伙伴生态方面进行战略性投入。财报发布后，英伟达成为Stocktwits上最热门的讨论标的，散户情绪从“看涨”升至“极度看涨”。有交易员评论称：“英伟达拯救了整个市场，真是个野兽！我们正在见证历史。”该言论呼应了财报对内存股和新云股的提振效应。今年以来，英伟达股价累计上涨约12%。