英伟达（Nvidia）再次交出超预期成绩单：最新季度营收同比增长106%至960亿美元，并给出下一财年营收再增70%的指引。这一增速在如此体量下显得尤为惊人，也再次印证AI基础设施投资热潮远未降温。

英伟达目前处于2027财年（截至2027年1月），公司预计本财年总营收有望超过4000亿美元。若按此推算，2028财年（截至2028年1月）营收将达到7000亿美元以上，并可能在数年后逼近万亿美元大关。首席财务官Colette Kress在财报电话会上明确表示，公司预计2028财年营收将增长70%。

这一增长主要由数据中心芯片需求驱动。英伟达在AI芯片市场占据核心地位，其增长将直接带动整个供应链。台积电作为其制造合作伙伴，美光科技等内存芯片厂商，以及ASML等半导体设备供应商，都可能因英伟达扩大产量而获得更多订单。

然而，硬币的另一面是，英伟达的客户可能面临成本压力。由于内存芯片成本上升，英伟达已将对明年发货的芯片提价15%。亚马逊、微软等大量采购英伟达芯片的基础设施运营商，若无法将涨价转嫁给终端用户，其利润率可能从明年开始承压。

从整体看，只要英伟达的营收指引持续高增长，整个AI生态都将受益。英伟达的盈利能力同样亮眼：过去12个月营业利润率高达64%，毛利率为75%。若2028财年营收达到7000亿美元，按此利润率计算，其营业利润将达4480亿美元，有望成为全球最赚钱的公司。

目前英伟达市值约5万亿美元，对应2028年盈利预测的市盈率约为11倍，在部分分析师看来估值并不算贵。但关键在于，这种高增长能否在未来十年持续。若AI基础设施需求长期存在，英伟达的股价仍有上行空间；反之，则需警惕增长放缓的风险。

值得注意的是，英伟达近期还披露，其供应承诺金额已翻倍至2790亿美元，并宣布一项200亿美元的新投资，这些动作进一步强化了市场对其长期增长的信心。不过，也有观点提醒，AI投资热潮中需关注客户资本开支的可持续性，以及供应链各环节的议价能力变化。