新易盛（300502.SZ）于近日发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入209.10亿元，同比增长100.34%；归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%；扣非后归母净利润75.11亿元，同比增长90.92%。营收与利润均接近翻倍增长，延续了高景气态势。公司表示，AI算力基础设施持续扩张仍是业绩增长的核心驱动力。

从业务结构看，光互联产品是绝对主力。上半年光互联产品收入208.83亿元，同比增长100.59%，占营业收入的绝大部分；毛利率进一步升至48.46%，较上年同期提升0.99个百分点。公司解释，市场需求增加推动产能、产量和销量增长，同时产品结构变化促进毛利率提升。

产能与销量数据佐证了需求旺盛。上半年光互联产品产能达到2836万只，同比增长86.6%；产量1091万只，同比增长53.7%；销量1119万只，同比增长61.0%。公司称，产能、产量和销量增长主要来自市场需求增加。

AI需求不仅带来出货量增长，也推动产品向更高速率迭代。公司目前已形成覆盖400G、800G、1.6T以及LPO/LRO、XPO、NPO、CPO等多种技术路线的产品矩阵，并在报告期内持续推进800G、1.6T等高速光模块产品研发。2026年3月，公司发布了基于单波400G PAM4技术的1.6T DR4、6.4T NPO以及12.8T XPO等面向AI数据中心的新产品。此外，公司还围绕硅光、薄膜铌酸锂、LPO/LRO、XPO、NPO等技术持续研发，并推出基于单波200G光器件的800G/1.6T光模块、400G和800G ZR/ZR+相干光模块，以及400G/800G LPO光模块。

海外市场成为核心需求来源。报告期内，公司光互联产品境外销售量达到973万只，对应销售收入204.60亿元，回款情况正常。公司客户主要包括AI基础设施公司、超大规模云服务提供商及设备商、通信设备制造商和经销商，其中境内销售主要面向超大规模云服务商及设备商、通信设备制造商，境外则覆盖AI基础设施公司、超大规模云服务商及设备商等客户。

费用端整体相对稳定。上半年销售费用9941.80万元，同比增长17.01%；管理费用1.30亿元，同比增长4.08%；研发投入4.40亿元，同比增长31.85%，占营业收入2.1%。研发投入增速明显快于销售和管理费用，公司还新增授权发明专利17项，截至6月底累计获得授权专利177项，并继续推进自研3D MEMS技术的光路交换机以及CPO等前沿技术布局。

不过，规模扩张也同步推高了营运资金和资本开支压力。截至6月底，公司存货达到116.55亿元，占总资产31.80%，较年初增加44.21亿元；应收账款75.48亿元，较年初增加31.11亿元。公司解释，存货增加主要是综合考虑在手及预期订单和备货周期后的备货增加。与此同时，经营活动现金流净额为16.16亿元，同比增长69.67%，但投资活动现金流净额扩大至净流出12.92亿元，同比扩大138.48%，主要由于固定资产投资增加。公司固定资产由年初33.54亿元增至41.09亿元，在建工程由3.27亿元增至5.57亿元，其他非流动资产大幅升至18.05亿元，显示公司正为后续产能扩张投入更多资金。

财务费用方面，由上年同期的净收益2.08亿元转为支出6.44亿元，主要原因是汇率变动导致汇兑损失增加，对利润形成一定拖累。

整体来看，新易盛上半年业绩增长与全球AI数据中心建设周期高度相关，海外市场尤其是AI基础设施及大型云数据中心客户仍是重要需求来源。公司表示，400G、800G、1.6T及更高速率光互联产品已经成为核心产品与业绩增长引擎，并广泛应用于AI算力集群和云数据中心。