新易盛（300502.SZ）於近日釋出2026年半年度報告，上半年實現營業收入209.10億元，同比增長100.34%；歸母淨利潤75.29億元，同比增長90.98%；扣非後歸母淨利潤75.11億元，同比增長90.92%。營收與利潤均接近翻倍增長，延續了高景氣態勢。公司表示，AI算力基礎設施持續擴張仍是業績增長的核心驅動力。

從業務結構看，光互聯產品是絕對主力。上半年光互聯產品收入208.83億元，同比增長100.59%，佔營業收入的絕大部分；毛利率進一步升至48.46%，較上年同期提升0.99個百分點。公司解釋，市場需求增加推動產能、產量和銷量增長，同時產品結構變化促進毛利率提升。

產能與銷量資料佐證了需求旺盛。上半年光互聯產品產能達到2836萬隻，同比增長86.6%；產量1091萬隻，同比增長53.7%；銷量1119萬隻，同比增長61.0%。公司稱，產能、產量和銷量增長主要來自市場需求增加。

AI需求不僅帶來出貨量增長，也推動產品向更高速率迭代。公司目前已形成覆蓋400G、800G、1.6T以及LPO/LRO、XPO、NPO、CPO等多種技術路線的產品矩陣，並在報告期內持續推進800G、1.6T等高速光模組產品研發。2026年3月，公司釋出了基於單波400G PAM4技術的1.6T DR4、6.4T NPO以及12.8T XPO等面向AI資料中心的新產品。此外，公司還圍繞矽光、薄膜鈮酸鋰、LPO/LRO、XPO、NPO等技術持續研發，並推出基於單波200G光器件的800G/1.6T光模組、400G和800G ZR/ZR+相干光模組，以及400G/800G LPO光模組。

海外市場成為核心需求來源。報告期內，公司光互聯產品境外銷售量達到973萬隻，對應銷售收入204.60億元，回款情況正常。公司客戶主要包括AI基礎設施公司、超大規模雲服務提供商及裝置商、通訊裝置製造商和經銷商，其中境內銷售主要面向超大規模雲服務商及裝置商、通訊裝置製造商，境外則覆蓋AI基礎設施公司、超大規模雲服務商及裝置商等客戶。

費用端整體相對穩定。上半年銷售費用9941.80萬元，同比增長17.01%；管理費用1.30億元，同比增長4.08%；研發投入4.40億元，同比增長31.85%，佔營業收入2.1%。研發投入增速明顯快於銷售和管理費用，公司還新增授權發明專利17項，截至6月底累計獲得授權專利177項，並繼續推進自研3D MEMS技術的光路交換機以及CPO等前沿技術佈局。

不過，規模擴張也同步推高了營運資金和資本開支壓力。截至6月底，公司存貨達到116.55億元，佔總資產31.80%，較年初增加44.21億元；應收賬款75.48億元，較年初增加31.11億元。公司解釋，存貨增加主要是綜合考慮在手及預期訂單和備貨週期後的備貨增加。與此同時，經營活動現金流淨額為16.16億元，同比增長69.67%，但投資活動現金流淨額擴大至淨流出12.92億元，同比擴大138.48%，主要由於固定資產投資增加。公司固定資產由年初33.54億元增至41.09億元，在建工程由3.27億元增至5.57億元，其他非流動資產大幅升至18.05億元，顯示公司正為後續產能擴張投入更多資金。

財務費用方面，由上年同期的淨收益2.08億元轉為支出6.44億元，主要原因是匯率變動導致匯兌損失增加，對利潤形成一定拖累。

整體來看，新易盛上半年業績增長與全球AI資料中心建設週期高度相關，海外市場尤其是AI基礎設施及大型雲資料中心客戶仍是重要需求來源。公司表示，400G、800G、1.6T及更高速率光互聯產品已經成為核心產品與業績增長引擎，並廣泛應用於AI算力叢集和雲資料中心。