阿里巴巴集团最新财报显示，其AI云业务在截至2026年6月末的第一财季实现“增收又增利”：阿里云外部商业化收入同比增长45%，创下22个季度以来的增速新高；AI相关产品收入达123.76亿元，连续第12个季度保持三位数同比增长。更关键的是，AI云与算力业务的经调整EBITDA利润率升至12%，EBITDA同比增长133%，标志着AI投入正从规模扩张阶段转入利润释放阶段。

在业绩电话会上，阿里管理层进一步披露，AI相关产品年化收入（ARR）已突破495亿元，占阿里云外部商业化收入的35%。利润率抬升的核心原因在于，AI相关产品的毛利率显著高于云产品平均水平，这意味着AI收入的高增长开始转化为实际利润增量，而非“增收不增利”。阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，AI商业化已从上一财季的“跨越拐点”，进入本财季“增长提速、利润率攀升”的新阶段。

利润释放的底层支撑来自自研芯片与基础设施效率的双重提升。平头哥自研芯片真武M890已通过阿里云在自动驾驶、互联网、金融等20余个行业的超650家外部客户中实现商业化应用。基于该芯片的超节点实例已上线阿里云并开始规模化销售，吴泳铭称下半年将持续放量。据阿里云介绍，基于新一代平头哥芯片的“臻5 M890”超节点能够运行超过2万亿参数的大模型推理，Kimi K3、千问3.8 Max等模型已借助该实例提供服务。此外，上一代平头哥芯片已生产并出货超过50万颗，最新一代芯片已于8月部署在阿里云AI云平台上。

数据中心交付效率同样显著提升。阿里云已将大规模AI数据中心的交付周期压缩至100天，并预计2026年自研模块化数据中心的产能效率将实现翻倍以上增长，以承接更强劲的AI算力需求。截至第一财季末，阿里自2025年2月公布的三年3800亿元投资计划已累计投入约1900亿元。阿里首席财务官徐宏强调，AI商业化必须“capex先行”，才能获得后续业务增长；按其测算，AI算力资产约三年即可回收成本，随着AI相关产品毛利率持续提升，回收周期有望进一步缩短。

这份成绩单显示，阿里云正将AI投入转化为实际的收入与利润增长，自研芯片的规模化商用也为云业务增添了新的增长变量。不过，盈利拐点是否就此确立，仍需后续季度数据验证。市场将密切关注真武M890超节点的放量节奏，以及AI云与算力分部利润率能否在后续季度延续抬升趋势。