博通（NASDAQ: AVGO）股价在经历周三的剧烈下跌后，于周四企稳反弹。此前谷歌（NASDAQ: GOOG）宣布与Marvell（NASDAQ: MRVL）达成合作，涉及约1200亿美元的采购权证，引发市场对博通在谷歌定制芯片（TPU）供应链中地位的重新评估。博通股价周四上涨约0.4%，收于363.93美元，部分收复了周三4.6%的跌幅。

市场情绪的分化源于对谷歌此举的解读。一方面，Marvell获得的权证与谷歌截至2033财年的合格采购挂钩，但这属于归属门槛，并非保证订单。另一方面，博通与谷歌的现有协议覆盖至2031年，涵盖未来的芯片和机架系统。这意味着谷歌是在建设“第二条车道”，而博通仍在其“高速公路”上占据重要位置。

博通在AI半导体领域的强劲表现支撑了市场信心。其2026财年第二季度AI半导体收入同比增长143%，达到108亿美元，几乎占公司总销售额的一半。这一数据表明，尽管面临新的竞争，博通在AI芯片市场的核心地位依然稳固。

从估值角度看，博通当前股价较其GF价值估算（342.90美元）高出6.13%，显示市场已计入大量AI乐观情绪。分析人士认为，Marvell的加入可能削弱博通的独家地位，并增强谷歌的议价能力，但并未撼动博通深度嵌入的工程优势。

AI芯片市场的快速扩张使得这场竞争并非简单的零和游戏。随着谷歌等科技巨头持续加大AI基础设施投入，定制芯片需求整体上升，博通与Marvell可能共同受益于市场蛋糕的做大。投资者正逐步区分“新增合作伙伴”与“失去现有帝国”这两个截然不同的叙事。