近期，多家华尔街机构对AMD（超威半导体）的目标价进行了大幅调整，区间从约450美元延伸至1250美元，显示出市场对这家芯片巨头在AI时代增长前景的严重分歧。这些调整源于分析师们对AI基础设施需求、数据中心产品以及新合作伙伴关系如何影响AMD长期估值的不同判断。

看多阵营中，包括Baird、瑞银、高盛、Cantor Fitzgerald和巴克莱在内的多家投行，在过去几个月内将AMD目标价上调至600至1250美元的宽幅区间。这些机构看好AMD在AI数据中心、机架规模系统以及代理式AI工作负载中的机会。美国银行、TD Cowen、Mizuho和富国银行则强调AMD的CPU和GPU产品组合在AI基础设施中的竞争力，指出服务器CPU需求强劲，EPYC系统受到关注，AMD正成为大型云和AI客户的替代供应商。Jefferies、Roth Capital、瑞银和Benchmark则聚焦于Helios机架规模平台和Instinct AI GPU，并引用微软、OpenAI、Meta和Anthropic已披露的承诺作为其上调数据中心和AI相关假设的关键支撑。Argus、DA Davidson、摩根大通和Truist等则参考了AMD最近的季度业绩和指引，特别是Q2营收增长、数据中心贡献以及管理层对长期数据中心前景的展望。

然而，并非所有分析师都如此乐观。摩根士丹利维持“等权”评级，摩根大通维持“中性”立场，认为近期业绩接近预期，但指引并未完全达到买方期望。富国银行等也指出，谷歌与AMD在TPU设计上的潜在合作尚未得到确认，这种不确定性，加上供应紧张和整个行业的高预期，使得市场对AMD估值中已反映多少AI上行空间存在争议。

在基本面方面，AMD近期动作频频。公司准备发行一笔创纪录的40至50亿美元投资级债券，以支持其在AI和数据中心市场的扩张，并承诺向Anthropic投资至多50亿美元。此外，AMD同意收购多伦多AI芯片初创公司Taalas，以获得将AI模型直接硬编码到芯片中的定制推理硅技术，该团队预计将参与Instinct GPU和加速器路线图的开发。

AMD在最近一个季度报告了创纪录的115.4亿美元营收，其中数据中心收入为67亿美元，同比增长57%，这得益于AI需求以及与Meta、OpenAI、Anthropic和甲骨文的合同。尽管业绩强劲，但财报发布后股价仍下跌了约7%至9%。整个半导体板块近期都面临压力，市场担忧AI资本支出过高、市盈率偏高以及来自英伟达和中国芯片厂商的竞争。

从估值模型看，AMD的公允价值已从约487.90美元上升至约612.80美元，营收增长率从约41.55%上调至49.26%，净利润率从约27.22%上调至28.05%，未来市盈率从约38.29倍下调至36.01倍，折现率从11.11%微调至11.24%。这些调整反映了市场对AMD未来增长预期的重新评估。

总体而言，AMD正处于AI浪潮的中心，但其估值能否支撑当前股价，市场看法不一。投资者需密切关注AI加速器（如MI350和MI355）及EPYC Turin数据中心CPU的进展，以及来自英伟达、英特尔和定制超大规模芯片的竞争风险。