近期，多家華爾街機構對AMD（超威半導體）的目標價進行了大幅調整，區間從約450美元延伸至1250美元，顯示出市場對這家晶片巨頭在AI時代增長前景的嚴重分歧。這些調整源於分析師們對AI基礎設施需求、資料中心產品以及新合作伙伴關係如何影響AMD長期估值的不同判斷。

看多陣營中，包括Baird、瑞銀、高盛、Cantor Fitzgerald和巴克萊在內的多家投行，在過去幾個月內將AMD目標價上調至600至1250美元的寬幅區間。這些機構看好AMD在AI資料中心、機架規模系統以及代理式AI工作負載中的機會。美國銀行、TD Cowen、Mizuho和富國銀行則強調AMD的CPU和GPU產品組合在AI基礎設施中的競爭力，指出伺服器CPU需求強勁，EPYC系統受到關注，AMD正成為大型雲和AI客戶的替代供應商。Jefferies、Roth Capital、瑞銀和Benchmark則聚焦於Helios機架規模平台和Instinct AI GPU，並引用微軟、OpenAI、Meta和Anthropic已披露的承諾作為其上調資料中心和AI相關假設的關鍵支撐。Argus、DA Davidson、摩根大通和Truist等則參考了AMD最近的季度業績和指引，特別是Q2營收增長、資料中心貢獻以及管理層對長期資料中心前景的展望。

然而，並非所有分析師都如此樂觀。摩根士丹利維持“等權”評級，摩根大通維持“中性”立場，認為近期業績接近預期，但指引並未完全達到買方期望。富國銀行等也指出，谷歌與AMD在TPU設計上的潛在合作尚未得到確認，這種不確定性，加上供應緊張和整個行業的高預期，使得市場對AMD估值中已反映多少AI上行空間存在爭議。

在基本面方面，AMD近期動作頻頻。公司準備發行一筆創紀錄的40至50億美元投資級債券，以支援其在AI和資料中心市場的擴張，並承諾向Anthropic投資至多50億美元。此外，AMD同意收購多倫多AI晶片初創公司Taalas，以獲得將AI模型直接硬編碼到晶片中的定製推理矽技術，該團隊預計將參與Instinct GPU和加速器路線圖的開發。

AMD在最近一個季度報告了創紀錄的115.4億美元營收，其中資料中心收入為67億美元，同比增長57%，這得益於AI需求以及與Meta、OpenAI、Anthropic和甲骨文的合同。儘管業績強勁，但財報釋出後股價仍下跌了約7%至9%。整個半導體板塊近期都面臨壓力，市場擔憂AI資本支出過高、市盈率偏高以及來自輝達和中國晶片廠商的競爭。

從估值模型看，AMD的公允價值已從約487.90美元上升至約612.80美元，營收增長率從約41.55%上調至49.26%，淨利潤率從約27.22%上調至28.05%，未來市盈率從約38.29倍下調至36.01倍，折現率從11.11%微調至11.24%。這些調整反映了市場對AMD未來增長預期的重新評估。

總體而言，AMD正處於AI浪潮的中心，但其估值能否支撐當前股價，市場看法不一。投資者需密切關注AI加速器（如MI350和MI355）及EPYC Turin資料中心CPU的進展，以及來自輝達、英特爾和定製超大規模晶片的競爭風險。