贝莱德（BlackRock）首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）本周在CNBC的小组讨论中表示，仅美国一国，为支撑AI热潮所需的电力就将超过70吉瓦。这一数字凸显了AI基础设施建设对能源的巨大需求，也预示着相关产业链的巨大投资机会。

芬克将当前时刻比作1970年代抵押贷款支持证券市场的诞生，称其为金融工程的“下一篇章”。他回忆自己职业生涯起步于那个时代，认为如今AI基础设施的融资需求与当年资产证券化浪潮有相似之处。然而，这一类比也引发疑问：这究竟是资本市场的新前沿，还是华尔街对快速增长资产证券化热情的一次不安回响？

在谈及投资前景时，芬克将AI建设称为“绝佳投资”，认为其能随时间吸引越来越多的资本配置。他将英伟达（NVIDIA）的硬件置于这一“新资产类别”的核心位置，强调这不是一时潮流。不过，这一计划的前提是英伟达GPU能长期保值而非快速贬值——这一假设已遭到知名做空者迈克尔·伯里（Michael Burry）的公开质疑。此外，目前相关公司仅签署了谅解备忘录，而非具有约束力的合同，这为项目推进增添不确定性。

对于贝莱德自身，芬克表示公司已准备部分资金，但计划筹集“更多”。他强调了AI建设对就业的拉动作用，指出即使建设100兆瓦的数据中心也需要约300万小时的劳动力。芬克认为，资金“必须通过美国资本市场流动”，因为这是全球最大的资本池，并将美国在AI领域的领导地位视为值得快速资助的国家优先事项。

芬克的历史类比本身也带有风险。1970年代的抵押贷款证券市场后来成为2007-2009年金融危机的中心，当时违约率上升速度超出预期。如今，贝莱德正在定价和违约条款尚未确定的情况下，承销这一新资产类别的敞口。

根据Insider Monkey的持仓数据，截至2026年第一季度，贝莱德被79家对冲基金持有，较上季度的78家略有增加；英伟达则有275家对冲基金持有。在六个融资合作伙伴中，高盛（Goldman Sachs）有83家持有者，黑石（Blackstone）有84家，贝莱德处于该组较低水平。

芬克押注AI计算将像抵押贷款一样成为市场的基础，但这一比较也应提醒投资者，一个热门的新资产类别可能迅速变得危险。