貝萊德（BlackRock）執行長拉里·芬克（Larry Fink）本週在CNBC的小組討論中表示，僅美國一國，為支撐AI熱潮所需的電力就將超過70吉瓦。這一數字凸顯了AI基礎設施建設對能源的巨大需求，也預示著相關產業鏈的巨大投資機會。

芬克將當前時刻比作1970年代抵押貸款支援證券市場的誕生，稱其為金融工程的“下一篇章”。他回憶自己職業生涯起步於那個時代，認為如今AI基礎設施的融資需求與當年資產證券化浪潮有相似之處。然而，這一類比也引發疑問：這究竟是資本市場的新前沿，還是華爾街對快速增長資產證券化熱情的一次不安迴響？

在談及投資前景時，芬克將AI建設稱為“絕佳投資”，認為其能隨時間吸引越來越多的資本配置。他將輝達（NVIDIA）的硬體置於這一“新資產類別”的核心位置，強調這不是一時潮流。不過，這一計劃的前提是輝達GPU能長期保值而非快速貶值——這一假設已遭到知名做空者邁克爾·伯裡（Michael Burry）的公開質疑。此外，目前相關公司僅簽署了諒解備忘錄，而非具有約束力的合同，這為專案推進增添不確定性。

對於貝萊德自身，芬克表示公司已準備部分資金，但計劃籌集“更多”。他強調了AI建設對就業的拉動作用，指出即使建設100兆瓦的資料中心也需要約300萬小時的勞動力。芬克認為，資金“必須通過美國資本市場流動”，因為這是全球最大的資本池，並將美國在AI領域的領導地位視為值得快速資助的國家優先事項。

芬克的歷史類比本身也帶有風險。1970年代的抵押貸款證券市場後來成為2007-2009年金融危機的中心，當時違約率上升速度超出預期。如今，貝萊德正在定價和違約條款尚未確定的情況下，承銷這一新資產類別的敞口。

根據Insider Monkey的持倉資料，截至2026年第一季度，貝萊德被79家對沖基金持有，較上季度的78家略有增加；輝達則有275家對沖基金持有。在六個融資合作伙伴中，高盛（Goldman Sachs）有83家持有者，黑石（Blackstone）有84家，貝萊德處於該組較低水平。

芬克押注AI計算將像抵押貸款一樣成為市場的基礎，但這一比較也應提醒投資者，一個熱門的新資產類別可能迅速變得危險。