一位美股投资者在 24/7 Wall St. 撰文表示，他正不断增持英伟达（NASDAQ: NVDA）股票，并称这是其最高信念仓位，因为人工智能正从单次问答式聊天机器人，转向连续、多步骤的智能体（Agentic AI）工作流，这将成倍放大每个数据中心的算力与内存需求。作者援引英伟达 CEO 黄仁勋在最近一次财报电话会议上的话称，AI 工厂的建设是“人类历史上最大规模的基础设施扩张”，且正在以非凡速度加速。

文章给出具体数据支撑：英伟达 2027 财年第一季度营收达 816 亿美元，同比增长 85.23%，其中数据中心业务收入 752 亿美元，同比增长 92%；数据中心网络业务收入 148 亿美元，同比大增 199%。作者认为，NVLink、Spectrum-X 和 InfiniBand 等互联技术是智能体 AI 所需的“管道”，客户正为整套机架付费，这构成了公司“全栈护城河”。

财务方面，作者提到英伟达非 GAAP 毛利率为 75.0%，净资产收益率（ROE）达 101.5%，投入资本回报率（ROIC）为 92.2%，净债务/EBITDA 仅为 0.006，单季自由现金流高达 485.54 亿美元。此外，公司季度股息从 0.01 美元提高至 0.25 美元，董事会新增 800 亿美元股票回购授权，加上此前已有的 385 亿美元，显示管理层对增长前景的信心。

作者对比了竞争对手 AMD（NASDAQ: AMD），承认自己也持有 AMD 股票，但增量资金更倾向英伟达，理由是“复制一颗芯片容易，复制 CUDA 和整个软件栈难”。他甚至提到，英特尔（NASDAQ: INTC）选择与英伟达合作，基于 NVLink 共同开发定制数据中心和 PC 产品，这被视为英伟达护城河的例证。

文章也正视风险：中国出口管制导致 Q1 没有 H20 芯片出货，Q2 指引 910 亿美元（上下浮动 2%）明确假设中国数据中心收入为零；同时，英伟达有 1190 亿美元的供应承诺，超大规模云厂商占数据中心收入近 50%，集中度风险不容忽视。但作者认为，中国以外地区的需求增长快于台积电的产能扩张，而 Blackwell Ultra 到 Vera Rubin 的产品路线图提供了多年可见性。

最后，作者提到英伟达股价为 224.09 美元，市盈率约 45 倍，每股收益 1.87 美元，并称“只要智能体 AI 持续放大 token 需求，而英伟达仍是唯一能大规模运行这些需求的平台，我的下一笔资金就会投向同一只股票”。需要指出，本文为付费推广内容，文中包含 BluSky AI 的 Regulation A 发行广告，作者观点不代表本站立场。