英特尔（Intel）在2026年第二季度交出了15年来最强劲的营收增长成绩单：营收同比增长25.42%，达到161.28亿美元，超出市场预期的144.46亿美元。这一增长主要由数据中心和AI业务驱动，该板块收入同比激增59%。公司还实现了连续第七个季度盈利超预期，非GAAP每股收益为0.42美元，几乎是市场预估0.2166美元的两倍。AI相关业务整体同比增长超过70%。

然而，亮眼的业绩并未完全安抚投资者。英特尔股价目前报97.71美元，较6月高点142.35美元已回落超过30%，过去一个月下跌11.04%。股价承压主要源于公司8月宣布的150亿美元普通股增发计划，该计划旨在为2026年超过200亿美元的资本支出提供资金，首席财务官David Zinsner表示这一支出水平将高于此前计划。

在此背景下，财经媒体24/7 Wall St.发布了对英特尔的最新评级与目标价。该机构给予英特尔“买入”评级，目标价为107.66美元，较当前股价隐含10.19%的上行空间，并给出90%的置信度。其看多情景目标价为122.34美元，对应25.2%的涨幅；看空情景目标价为81.13美元，意味着16.97%的回撤。该机构还列出了2026至2030年的逐年目标价，从2026年的107.66美元逐步升至2030年的139.48美元，但这些预测基于英特尔18A制程顺利量产并在2028年前获得外部14A客户。

支撑看多逻辑的因素包括：Xeon 6处理器成为英特尔历史上爬坡最快的产品之一，Intel 18A制程良率进度超前，CEO Lip-Bu Tan表示“产品需求持续超过供应增长”。此外，定制芯片与设计服务业务年化收入正逼近20亿美元，而管理层将其潜在市场（TAM）定义为1000亿美元。英伟达（NVIDIA）此前对英特尔进行了50亿美元的股权投资，并选择了英特尔的DGX Rubin NVL8 CPU，这被视为对英特尔AI路线图的认可。目前，45位分析师的共识目标价为115.17美元，其中14个买入评级、3个卖出评级。

风险方面，英特尔代工业务（Intel Foundry）在第二季度录得21亿美元的运营亏损，尽管其收入增长了31%。公司GAAP净亏损高达110.33亿美元，主要源于对CHIPS法案托管股份的125亿美元按市值计价损失，但该损失为非现金项目。公司经营现金流为70.06亿美元，显示核心业务仍在产生实际现金。此外，英特尔当前80倍的远期市盈率意味着，一旦18A-P或14A制程执行出现失误，股价可能面临较大回调压力。

与竞争对手相比，AMD第二季度营收为115.4亿美元，同比增长50.1%，数据中心业务翻倍以上，其TTM市盈率约为176倍。相比之下，英特尔的80倍远期市盈率显得合理，尤其是考虑到其代工业务的潜在期权价值。而台积电（TSMC）作为代工标杆，第二季度营收增长36%，毛利率达67.7%，远超英特尔代工业务仅2.93亿美元的外部收入。这一差距解释了为何24/7 Wall St.尚未将代工业务全面重估纳入目标价。若英特尔14A制程能获得首个外部客户，其估值对标将显著改善。

总体而言，英特尔正处于AI驱动的增长与代工业务亏损并存的复杂局面。市场对增发计划的担忧与对AI前景的乐观情绪相互交织，未来12个月的风险回报比取决于其代工业务能否取得突破。投资者需密切关注18A量产进展、14A客户获取情况以及代工亏损是否收窄。