英特爾（Intel）在2026年第二季度交出了15年來最強勁的營收增長成績單：營收同比增長25.42%，達到161.28億美元，超出市場預期的144.46億美元。這一增長主要由資料中心和AI業務驅動，該板塊收入同比激增59%。公司還實現了連續第七個季度盈利超預期，非GAAP每股收益為0.42美元，幾乎是市場預估0.2166美元的兩倍。AI相關業務整體同比增長超過70%。

然而，亮眼的業績並未完全安撫投資者。英特爾股價目前報97.71美元，較6月高點142.35美元已回落超過30%，過去一個月下跌11.04%。股價承壓主要源於公司8月宣佈的150億美元普通股增發計劃，該計劃旨在為2026年超過200億美元的資本支出提供資金，首席財務官David Zinsner表示這一支出水平將高於此前計劃。

在此背景下，財經媒體24/7 Wall St.釋出了對英特爾的最新評級與目標價。該機構給予英特爾“買入”評級，目標價為107.66美元，較當前股價隱含10.19%的上行空間，並給出90%的置信度。其看多情景目標價為122.34美元，對應25.2%的漲幅；看空情景目標價為81.13美元，意味著16.97%的回撤。該機構還列出了2026至2030年的逐年目標價，從2026年的107.66美元逐步升至2030年的139.48美元，但這些預測基於英特爾18A製程順利量產並在2028年前獲得外部14A客戶。

支撐看多邏輯的因素包括：Xeon 6處理器成為英特爾歷史上爬坡最快的產品之一，Intel 18A製程良率進度超前，CEO Lip-Bu Tan表示“產品需求持續超過供應增長”。此外，定製晶片與設計服務業務年化收入正逼近20億美元，而管理層將其潛在市場（TAM）定義為1000億美元。輝達（NVIDIA）此前對英特爾進行了50億美元的股權投資，並選擇了英特爾的DGX Rubin NVL8 CPU，這被視為對英特爾AI路線圖的認可。目前，45位分析師的共識目標價為115.17美元，其中14個買入評級、3個賣出評級。

風險方面，英特爾代工業務（Intel Foundry）在第二季度錄得21億美元的運營虧損，儘管其收入增長了31%。公司GAAP淨虧損高達110.33億美元，主要源於對CHIPS法案託管股份的125億美元按市值計價損失，但該損失為非現金專案。公司經營現金流為70.06億美元，顯示核心業務仍在產生實際現金。此外，英特爾當前80倍的遠期市盈率意味著，一旦18A-P或14A製程執行出現失誤，股價可能面臨較大回調壓力。

與競爭對手相比，AMD第二季度營收為115.4億美元，同比增長50.1%，資料中心業務翻倍以上，其TTM市盈率約為176倍。相比之下，英特爾的80倍遠期市盈率顯得合理，尤其是考慮到其代工業務的潛在期權價值。而台積電（TSMC）作為代工標杆，第二季度營收增長36%，毛利率達67.7%，遠超英特爾代工業務僅2.93億美元的外部收入。這一差距解釋了為何24/7 Wall St.尚未將代工業務全面重估納入目標價。若英特爾14A製程能獲得首個外部客戶，其估值對標將顯著改善。

總體而言，英特爾正處於AI驅動的增長與代工業務虧損並存的複雜局面。市場對增發計劃的擔憂與對AI前景的樂觀情緒相互交織，未來12個月的風險回報比取決於其代工業務能否取得突破。投資者需密切關注18A量產進展、14A客戶獲取情況以及代工虧損是否收窄。