硅谷领袖们描绘的AI通缩蓝图，正遭遇现实经济的阻力。埃隆·马斯克、OpenAI CEO萨姆·奥尔特曼等人都曾宣扬AI将大幅降低成本、带来富足时代，但当前经济数据显示，AI的普及反而在短期内推升了部分价格，给美联储的货币政策制定增添了新的变数。

高盛研究近期估计，今年美国在AI建设上的资本支出将达到5810亿美元，全球范围内可能高达1万亿美元。仅美国一国的支出就相当于其国内生产总值的1.8%，该机构预计到2028年这一比例将升至2.8%。如此大规模的投资正在扰乱供应链，尤其是在电力等关键领域，成本上升的压力已经显现。

然而，企业的实际采用速度却远未跟上投资热潮。美国人口普查局5月发布的调查显示，仅有17%至20%的美国企业报告使用了AI，且大型企业的使用率远高于小型企业。OpenAI首席经济学家罗尼·查特吉指出，AI要影响经济，必须被组织采用并实现价值，而这一过程在生产力统计数据中清晰显现“还需要一段时间”。

这种“成本先行、收益滞后”的局面，让美联储陷入两难。一方面，AI被视为潜在的通缩力量，能提升生产率；另一方面，眼前的建设支出却在推高通胀。美联储主席凯文·沃什在去年11月（其确认任职前）曾撰文表示，美联储需要上调增长预期以反映AI的影响，并称AI将是“重要的通缩力量”。但他的新同事们似乎并不完全认同。美联储在7月的会议上决定将利率维持在3.5%至3.75%的区间不变，这反映出政策制定者内部的意见分歧。

经济学家用“薄弱环节”一词来描述AI难以自动化的任务。斯坦福大学教授查尔斯·琼斯是研究AI对增长影响的权威学者，他目前正在Anthropic休假。琼斯指出，工作实际上是任务的组合，有些任务易于自动化，有些则不然。他以放射科医生为例：2016年诺贝尔奖得主杰弗里·辛顿曾预测放射科医生将在5到10年内不再被需要，但实际上，AI反而让放射科医生的价值更高了，因为他们除了阅读扫描影像，还承担着与患者沟通、与同事协作等“薄弱环节”工作。

企业内部的经验也印证了这种复杂性。露露乐蒙前首席信息官朱莉·阿弗里尔曾负责该公司的AI应用，她提醒说，行业承诺需要“持保留态度”。她表示，技术本身是存在的，但“炒作的是技术在大组织中的易用性”。露露乐蒙利用AI帮助高管预测产品的最佳销售地点，这比使用聊天机器人复杂得多。她强调，大型企业实施AI的困难始终存在，核心在于“人”——改变人们的行为、让他们信任模型，这很难。

OpenAI的数据也显示出类似模式。查特吉表示，AI的重度用户（按每用户token数衡量）的使用率是普通公司的8倍，而这一差距在三个月前仅为2倍。他认为，围绕AI重组工作流程的公司正在取得更大成功，但前沿公司与典型公司之间的差距正在“极其迅速地”扩大。

风险投资家马克·安德森是AI初创公司的大力支持者，他也被美联储主席沃什任命为特别工作组成员，该工作组将为美联储思考AI及其经济影响提供参考。安德森是预测“超级通缩”时代的人士之一。当琼斯、安德森等人几个月后提交报告时，他们将为美联储内部关于AI的激烈辩论增添新的声音。这场辩论的结果，不仅关乎利率走向，也将深刻影响AI产业未来的资本环境。