AMD股價在2026年經歷了一輪凌厲上漲後遭遇急跌。截至10月20日，該股年內累計漲幅達155.27%，但過去一週回撤15.36%，其中單日下跌4.23%，較658.52美元的52周高點低約17%。這輪調整發生在AI晶片板塊整體走弱之際，本週早些時候的新AI產品訊息也未能重新點燃投資者情緒。

24/7 Wall St.的估值模型給出的12個月目標價為571.04美元，對應評級為持有，置信度90%。該模型基於週三570.62美元的收盤價執行，認為目標價恰好落在公允價值附近，因此維持持有判斷。文章作者的個人觀點是：當前股價已反映大部分AI機會，但2027年的表現可能證明華爾街過於謹慎。

基本面對這輪上漲構成支撐。AMD第二季度營收增長50.11%至115.36億美元，非GAAP每股收益1.66美元，高於1.6107美元的市場預期。資料中心收入同比大增107%，已佔公司總銷售額的58%。管理層預計2027年資料中心業務收入將同比翻倍以上，並預測到2030年AI加速器市場規模約達1.4萬億美元。

看多情景將目標價定在693.71美元，核心驅動力是AMD的機架級系統Helios。該系統已獲得來自OpenAI、Meta和Anthropic的吉瓦級承諾。CEO蘇姿豐表示，客戶對Helios的需求非常強勁，進度超出最初預測。華爾街分析師整體也偏樂觀：覆蓋該股的評級中有39個買入、5個強烈買入，無賣出評級，共識目標價為636.21美元。

看空情景則指向450.55美元。主要擔憂包括：AMD的滾動市盈率高達154倍；遊戲業務收入下滑31%；出口管制在2025財年造成約4.4億美元淨費用；自由現金流下降9.89%，反映資本開支因增加供應而激增186.52%。不過，0.626的PEG比率也顯示增長在一定程度上支撐了當前估值倍數。

與同行對比，AMD的估值溢價更為明顯。輝達季度營收962.2億美元、同比增長105.85%，遠期市盈率約25倍；博通AI半導體收入增長221%至167億美元，遠期市盈率約19倍。AMD遠期市盈率約40倍，但最近一個季度營收增速為50.1%，在三者中最高估值對應最慢增速。文章認為，AMD的溢價能否維持，取決於2027年的加速增長能否兌現。

模型給出的2026至2030年目標價依次為594.45美元、545.35美元、565.72美元、575.64美元和647.88美元；樂觀情景下2030年可達901.06美元，悲觀情景下則可能跌至437.81美元。文章列出的評級調整觸發條件包括：若Helios出貨和第三季度業績確認2027年資料中心收入翻倍以上，前景將增強；若AI拋售擴大或利潤率停滯在56%附近，前景則轉弱。目前模型評級仍為持有。