AMD股價與市值的快速攀升，使其正式進入萬億美元市值公司行列。這一里程碑的背後，是個人AI智慧體（personal AI agents）的興起正在重新點燃市場對中央處理器（CPU）的需求，讓AMD與老對手英特爾在長期由輝達圖形處理器主導的晶片市場中獲得了新的增長動能。

據CNBC報道，目前市場上兩款最受關注的個人AI智慧體——Meta的Muse與OpenAI的Dots——均執行在AMD的EPYC品牌CPU上。Muse在回應詢問時確認其運行於AMD硬體；Dots則披露其底層虛擬機器由一顆AMD EPYC 9V74處理器驅動。這一事實意味著，在AI應用從“對話”走向“執行任務”的過程中，CPU的角色正在被重新定義。

從市場份額看，根據Mercury Research的資料，AMD目前佔據x86 CPU市場約46%的份額。資本市場對此反應強烈：過去一個月，AMD股價上漲32%，英特爾上漲21%，這一漲幅超過了所有科技巨頭。AMD的資料中心業務收入在截至6月的季度中已接近總銷售額的60%，飆升至67億美元，是一年前該部門收入的兩倍多。

智慧體為何需要CPU？Futurum Group執行長Daniel Newman向CNBC解釋，傳統AI應用與智慧體的執行方式存在本質差異。GPU在推理環節仍然不可或缺，但智慧體本身需要一顆專用CPU來維持其執行的長週期工作流——有時一次任務會持續數小時甚至數天。Newman的概括是：CPU在執行工作流，GPU在負責思考。

Meta與OpenAI依賴虛擬機器技術，將單台伺服器切分為多個輕量級虛擬環境，使每台物理伺服器能夠同時服務大量使用者。部分AMD EPYC晶片擁有多達192個核心；基準測試與智慧體披露資訊顯示，Muse呼叫了其中兩個核心，Dots則呼叫了九個。為這兩款智慧體提供算力的EPYC晶片在二級市場價格低於3000美元，遠低於輝達GPU——後者單顆價格可超過3萬美元，且通常需要大規模叢集採購。

摩根士丹利估計，僅Muse一款產品就可能佔到AMD 2026年晶片銷售的20%。Muse的市場表現也提供了佐證：據Sensor Tower資料，Muse在9月釋出後22天內下載量達到500萬次，速度快於ChatGPT、Grok或Claude，並連續12天位居美國App Store免費iPhone榜榜首。Meta上週還擴充套件了Muse的功能，面向小企業主推出工具，將這款智慧體接入Instagram、Facebook，以及Canva和Salesforce旗下Slack等第三方平台。

不過，AMD與Meta並非唯一的受益者。OpenAI同時使用多家CPU供應商，多數大型雲服務商也在開發基於Arm架構的自研晶片。輝達今年早些時候釋出了名為Vera的CPU，瞄準智慧體市場，並預計到2030年CPU年銷售額將達到2000億美元。AMD自己在7月釋出的預測則將2030年CPU整體市場規模上調至2200億美元，遠高於此前估計的600億美元，並稱公司有望拿下其中超過一半的份額。

這場圍繞CPU的競爭，折射出AI算力需求的結構性變化：當智慧體從演示走向日常執行，算力消耗不再只集中在訓練與推理的GPU上，承擔排程、編排與長時任務執行的CPU正成為新的瓶頸與增長點。對投資者而言，AMD的萬億市值既是對其資料中心業務增速的定價，也包含了對智慧體時代CPU價值重估的預期；而輝達、英特爾、Arm陣營以及自研晶片的雲廠商，都在從不同方向切入這一市場，未來的份額爭奪仍充滿變數。