在「放緩 AI 開發」的呼聲升溫之際，以半導體為核心的科技股出現明顯回撥。Yahoo Finance 高階市場記者 Ines Ferre 與 DA Davidson 科技研究主管 Gil Luria 在節目中拆解了這輪科技股（XLK）走弱，並指出網路安全板塊同期逆勢回暖。
Ferre 指出，市場口中的「科技股」回撥，實質集中在半導體這一 AI 交易的「賣鏟人」環節——它也是本輪基礎設施建設的領跑者。盤面上，輝達下跌約 4%，AMD 跌 6.05%，博通跌 4.87%，此前漲幅可觀的美光以及 Sandisk 同樣走低。她認為，AI 板塊中真正被這輪擔憂「重錘」的，正是基礎設施這一層。
與半導體承壓形成對照的是網路安全板塊的回暖。Ferre 提到，CrowdStrike、Palo Alto Networks 以及 Okta 在盤前或開盤早段獲得提振。這一分化顯示，當資金對 AI 基礎設施的短期節奏產生疑慮時，部分防禦屬性更強、需求更偏剛性的軟體與安全類資產反而受到關注。
針對微軟、亞馬遜、谷歌等超大規模雲廠商，Luria 給出了相對樂觀的判斷。他認為這些公司「不會有問題」，理由是當前技術水平——且技術仍在持續進步——已足以為客戶提供大量可收費的能力。他進一步解釋，需求增長的速度決定它們要上線多少新資料中心；如果 AI 技術開發真的放緩（他同時強調目前並沒有人真正在放緩），這些公司可以迅速放慢資料中心建設節奏，比如長期持有土地而不急於在上面部署 GPU 和資料中心設施。
Luria 還提出一種情形：即便未來一兩年出現過度建設，這些廠商也可以「坐擁」多餘產能、自行消化，而現金流反而可能大幅攀升。在他看來，無論 AI 加速還是放緩，超大規模雲廠商都處於相對有利的位置——加速就多建資料中心，放緩就用現有設施吸收產能。
從產業視角看，這輪波動反映的是市場對 AI 資本開支「節奏」而非「方向」的重新定價。半導體作為算力供給的最上游，對資本開支預期的邊際變化最為敏感，因此波動被放大；而云廠商憑藉既有算力存量與充沛現金流，被視為具備更強的節奏調節能力。網路安全板塊的走強，則提示在 AI 敘事出現階段性擾動時，資金可能轉向需求確定性更高的細分領域。需要說明的是，上述觀點來自節目嘉賓，屬其個人判斷，不代表本刊立場。