超微電腦（Super Micro Computer, NASDAQ: SMCI）在花旗科技會議上表示，AI基礎設施需求依然強勁，公司正通過拓展客戶群、提升系統價值與優化合同條款來驅動增長並改善現金流。公司企業發展戰略高階副總裁Michael Staiger在會上透露，公司2026財年增長率為78%，季度營收指引中值已上調至150億美元，而幾年前公司全年營收水平僅為149億美元。這一對比凸顯了AI需求帶來的爆發式增長。

Staiger將強勁需求歸因於AI應用開發的加速以及來自NVIDIA、AMD、Intel和Arm等合作伙伴的多元化技術平台。他強調，超微電腦的戰略重心已從單純銷售伺服器轉向提供應用最佳化系統和整合式AI工廠解決方案，旨在為客戶創造更高價值並提升潛在利潤率。

在客戶結構方面，超微電腦表示，其客戶多元化已超越最初推動AI基礎設施部署的超大規模雲服務商。Staiger指出，企業客戶、新型雲服務商（neocloud）和主權客戶正在積極建設AI工作負載基礎設施。雖然公司未提供各類客戶的收入細分，但Staiger表示企業AI採用正在加速，他援引了VMware的VCF for AI Factory堆疊以及超微與Cisco的合作作為企業採用擴大的跡象。他形容企業AI採用“仍處於早期階段，但正在擴散”。公司預計客戶集中度仍將存在，尤其是大型客戶，但歷史上公司通過擴充套件系統與能力，與客戶共同成長。

超微電腦戰略的核心是其資料中心積木式解決方案（DCBBS）。Staiger介紹，該模式旨在為客戶提供經過驗證的整合系統，涵蓋計算、網路、儲存、電源和冷卻元件。這一策略尤其適合缺乏超大規模雲服務商工程資源的企業、新型雲服務商和主權客戶，幫助他們避免因整合、網路、儲存、電源或冷卻問題導致裝置閒置。公司正投資於市場推廣能力和服務，包括其“L12”驗證服務，這些投資已計入指引和運營模型，同時公司仍注重運營費用效率。

關於毛利率，Staiger表示公司按季度提供指引，因為業務組合可能變化。但他透露，公司的長期內部目標是實現雙位數毛利率並逐步提升。他提到公司最近一個季度的毛利率為“17%多”，並指出通過增加電源和冷卻等元件、提供更整合化的解決方案，可以為客戶創造更多價值並支撐更高利潤率。

在營運資金方面，Staiger承認，當客戶站點或供應商運營面臨挑戰時，季度營收可能不均衡，但公司歷史上會在後續季度追回延遲收入。他預計客戶多元化和更強的規劃可見性將改善執行。公司披露其庫存為129億美元，庫存天數約119天。Staiger認為對產品過時的擔憂被誇大了，稱此前的庫存減記規模很小，且近期有衝回。強勁需求支援公司將系統部署到市場不同層級。

超微電腦還討論了改善經營現金流和降低資本密集度的努力。Staiger表示，公司600億美元的訂單簿、更多元化的客戶基礎和更優的合同結構應能支援現金轉換週期的改善。他舉例說，一些企業級客戶可能預付一半款項，交貨時支付餘款，這與早期一些初創客戶的不利付款條件形成對比。公司同時強調加強合規和出口管制專案。

超微電腦的宣告正值AI基礎設施投資熱潮持續升溫之際。作為輝達等晶片廠商的重要伺服器合作伙伴，超微的訂單和指引被視為AI算力需求的晴雨表。儘管公司面臨客戶集中和毛利率波動等挑戰，但其向企業、主權客戶等多元化市場的拓展，以及向整合化解決方案的戰略轉型，可能有助於提升其長期盈利能力和現金流穩定性。市場將關注其後續季度財報能否兌現這些指引。