8月13日，AMD宣佈啟動一項四部分債券發行，預計募資40億至50億美元，用於支援其資料中心業務擴張。此舉緊隨競爭對手英特爾在數日前通過增發股票募資200億美元之後，兩家晶片巨頭在不到一週內相繼從資本市場籌集鉅額資金，凸顯AI競賽對資本開支的旺盛需求。

AMD的債券發行包含2029年、2031年、2033年和2036年到期的票據，其中最短期限的票據定價較美國國債收益率高出70個基點，顯示投資者需求強勁。AMD發言人表示，公司仍致力於維持穩健的資產負債表。此前，AMD在本月初預測第三季度營收將高於華爾街預期，並預計資料中心銷售額到2027年將增長一倍以上。

與英特爾選擇增發股票不同，AMD選擇債務融資，這意味著無論AI業務表現如何，這筆債務最終都需償還。分析人士指出，AMD在AI業務上已投入巨資，額外舉債增加了財務風險。此外，AMD表示募資將用於“一般公司用途”，用途不如英特爾的產能擴張計劃明確。

英特爾方面，其200億美元股票發行從最初計劃的150億美元上調，定價為每股95美元，預計淨募資約197億美元，用於資助與物理AI定製晶片和先進封裝相關的資本支出。截至8月13日，英特爾股價在2026年已上漲超過165%，過去一年更是翻了五倍，這得益於AI建設以及美國政府持有10%的股權。

然而，股票發行會稀釋現有股東權益。英特爾首席財務官David Zinsner已暗示2027年支出將“顯著增加”，這意味著此次200億美元融資可能不是英特爾最後一次資本募集。

從股東結構看，截至2026年第一季度，持有AMD的對沖基金數量從132家增至134家，持有英特爾的對沖基金從96家增至112家，而持有輝達的對沖基金多達275家。輝達作為兩家公司共同的最大競爭對手，在資本市場的吸引力依然領先。

兩家公司選擇了截然不同的融資路徑：AMD以債務保護股權持有者，英特爾則以股權稀釋換取資金。最終，這兩筆賭注都將由AI業務實際產生的收入來評判。市場將密切關注兩家公司能否將鉅額投入轉化為可持續的AI營收增長。