AMD 交出了一份投資者通常難以挑剔的季度成績單：營收創紀錄、業績超預期，但股價卻在財報釋出當日下跌超過 8%。拖累股價的並非業績本身，而是同一天 SpaceX CEO 埃隆·馬斯克在財報電話會上的一番表態——他宣佈 SpaceX 未來將獨家採用輝達晶片，並稱輝達的 Vera Rubin 架構是“最好的架構”。

AMD 的財報數字本身相當亮眼。公司季度營收達到 115 億美元，同比增長 50%，高於華爾街預期的 113 億美元；其中資料中心業務營收翻倍至 67 億美元，佔總營收比重從去年同期的 42% 提升至 58%。淨利潤 23 億美元，遠超預期的 17 億美元。這已是 AMD 連續第五個季度創下處理器銷售紀錄。

然而，市場情緒被馬斯克的言論主導。輝達當日股價上漲 3.4%，而 AMD 下跌 7% 至 8%。值得注意的是，輝達並未釋出任何新業績，僅憑一位重要客戶的公開承諾便獲得股價提振，凸顯市場對頭部客戶忠誠度的重視程度。

AMD CEO 蘇姿豐在次日接受 CNBC 採訪時回應稱，她對馬斯克“非常尊重”，並重申公司對 2026 年下半年伺服器營收增長超過 80% 的指引。此外，AMD 近期還與 OpenAI、Meta 和 Anthropic 簽署了多年期供應協議，其中與 Anthropic 的協議涉及最高 2 吉瓦 算力，基於 AMD 最新晶片。公司還上調了對半導體市場的長期預測，預計到 2028 年市場規模達 2 萬億美元，其中 AI 加速器貢獻 1.4 萬億美元，較此前估計的 5000 億美元大幅提升。

儘管利好不斷，AMD 當日股價仍下跌，部分原因在於其營業利潤 20 億美元 略低於預期。此外，AMD 股價在過去一年已上漲兩倍，目前市盈率約為 170 倍，市場對其容錯空間極小。

從對沖基金持倉看，兩家晶片公司都獲得增持。截至 2026 年第一季度，持有 AMD 的對沖基金數量從 132 家增至 134 家，而持有輝達的從 264 家增至 275 家，輝達仍更受青睞。另一家晶片同行美光也獲得增持，持倉基金數從 137 家升至 154 家。

這一事件表明，在 AI 晶片領域，市場情緒與基本面同樣變化迅速。AMD 的業績和指引都符合甚至超出預期，但馬斯克的一句話足以讓股價反向波動。對於投資者而言，頭部客戶的公開表態可能比財報資料更能影響短期股價，而長期競爭格局仍取決於產品效能和客戶粘性。