阿里巴巴最新財報顯示，公司戰略重心已徹底轉向AI。在業務重組中，AI被拆分為兩大獨立業務單元，而傳統電商與即時零售則被合併收縮。財報電話會上，管理層對即時零售的關注點從“三年不擔心虧損”轉向“最佳化與虧損收窄”，標誌著燒錢擴張階段的結束。
從資料看，阿里中國區電商營收同比下滑8%，國際電商下滑1%，唯有即時零售（含天貓超市即時配送）營收533億元，同比增長45%，但增速已現放緩。相比之下，AI雲與算力服務營收達484億元，同比增長45%，EBITA利潤56億元，同比大增133%，成為集團唯一的利潤增長點。
這一轉變背後，是阿里對傳統電商格局的清醒認識。分析指出，電商領域三足鼎立難以撼動，即時零售也無法壓制美團，繼續投入回報率有限。而AI基礎設施的“賣水”生意已實現盈利，阿里雲在中國IaaS市場份額達32.8%，穩居第一。
阿里在AI基礎設施上的投入早已開始。2020年，阿里宣佈未來3年投入2000億元用於雲與晶片研發。本季度資本開支達676.78億元，同比大增75%，主要投向AI基礎設施。最新一代AI處理器“真武M890”已通過阿里雲在20餘個行業的超650家外部客戶中商業化應用，上一代晶片出貨超50萬顆。
然而，AI應用層仍是短板。阿里AI實驗室與應用業務營收僅33億元，同比增長16%，EBITA虧損138.6億元，同比擴大330%。千問App雖已接入淘寶天貓等場景，但使用者基數遠不及位元組的豆包。分析認為，阿里在應用層缺乏流量優勢，商業化前景不明，但模型訓練投入不敢停歇。
回顧歷史，阿里雲的成功離不開王堅的堅持。2008年，王堅提出自主研發雲端計算作業系統“飛天”，曾遭內部質疑，但馬雲力排眾議，承諾每年投入10億元、持續十年。2013年阿里雲上線，如今成為阿里AI戰略的基石。
分析認為，阿里已明確將AI作為唯一戰略方向，資金將更多投向基礎設施與大模型能力，靜待商業化爆發。這一轉型能否成功，取決於應用層能否突破使用者基數瓶頸，以及AI基礎設施能否持續保持盈利優勢。