比特幣礦商 Riot Platforms（納斯達克：RIOT）本週與人工智慧公司 Anthropic 簽署了一項為期 20 年、價值 91 億美元 的算力租約，將出租其位於得克薩斯州 Rockdale 園區的 191 兆瓦 電力。若兩次各延長五年，交易總額最高可達 161 億美元。訊息公佈後，Riot 股價一度大漲超過 20%，但隨後回吐了大部分漲幅。

這一交易是 Riot 繼與 AMD 達成合作後的又一重大動作。分析師指出，Rockdale 園區由此成為擁有兩家租戶的園區，合同化資料中心收入合計達 98 億美元。Riot 第二季度營收超出預期，達到 1.742 億美元，高於分析師預期的 1.543 億美元，資料中心業務貢獻了主要增長。

Compass Point 分析師 Michael Donovan 重申了對 Riot 的買入評級和 29 美元 目標價，認為得州電網運營商 ERCOT 對新電力專案的審查趨嚴，反而可能提升 Riot 已鎖定電力容量的價值。然而，股價在訊息公佈後迅速回落，顯示投資者熱情快速降溫。

與此同時，另一家礦商 CleanSpark（納斯達克：CLSK）也簽署了為期 20 年、價值 66 億美元 的三重淨租約，租戶為高投資級公司，地點在其 Sandersville 園區。CleanSpark 執行長 Matt Schultz 表示，公司已完全為該專案股權部分提供資金，並預付了長週期裝置款項以保持進度。首席財務官 Gary Vecchiarelli 稱，公司已“實質性降低執行風險，同時保持資產負債表靈活性”。

但比特幣挖礦業務的疲軟仍在拖累業績。CleanSpark 第三財季營收同比下降 30.5% 至 1.38 億美元，淨虧損達 2.398 億美元，而上年同期為淨利潤 2.574 億美元。調整後 EBITDA 從正 3.777 億美元 轉為負 1.13 億美元。Sandersville 租約的收入尚未開始流入，因此其“將基礎設施期權轉化為持久現金流”的承諾仍待驗證。

對沖基金持倉方面，截至 2026 年第一季度，持有 Riot 的對沖基金為 49 家，低於此前的 55 家；持有 CleanSpark 的為 37 家，高於此前的 32 家。相比之下，TeraWulf 有 68 家，Hut 8 有 60 家，MARA Holdings 有 25 家。

兩家公司如今都擁有真實的合同化 AI 收入，但均未證明其能完全取代比特幣挖礦作為核心業務。市場觀察人士認為，這一轉型能否成為持久商業模式，取決於 AI 客戶是否長期需要這些特定園區，以及比特幣挖礦經濟性何時改善。