中國正以“涓流”方式放行輝達H200晶片進入大陸市場，以幫助本土AI企業在與美國的技術競賽中保持步伐。據英國《金融時報》報道，字節跳動和騰訊已各獲得約1萬枚H200處理器，更多公司可能很快跟進。

H200是輝達較成熟的AI加速卡，效能比該公司最強大的晶片落後至少兩代。由於美國出口管制，中國無法購買輝達最先進的GPU，因此H200成為國內企業能獲得的最高效能選項之一。美國規定每家公司最多可採購10萬枚H200，但北京方面傾向於支援華為等本土晶片製造商，因此實際放行規模有限。

除大陸外，向香港的出貨也被允許，但香港缺乏足夠的資料中心和電力基礎設施，限制了其承接能力。此外，採購還需獲得中國國家發改委（NDRC）的規劃審批，表明這一放行是經過精心設計的、受控的。

在技術層面，中國AI實驗室正在快速追趕。月之暗面（Moonshot）推出K3模型，阿里巴巴釋出Qwen3.8，深度求索（DeepSeek）推出DeepSeek V4，智譜AI（Z.ai）最近也釋出了GLM-5.3。這些模型在效能上已接近美國同行，但在可用的推理算力上仍遠遠落後。

算力短缺已成為中國AI公司的現實瓶頸。據報道，月之暗面在需求激增後不得不拒絕部分客戶，凸顯了算力供不應求的窘境。

輝達目前庫存中約有50萬枚H200晶片，此次對華放行有助於消化庫存，同時也為輝達在出口管制下開闢了一條有限但合法的銷售渠道。對中國企業而言，獲得H200雖不能完全解決算力缺口，但能在一定程度上緩解燃眉之急，為本土晶片替代爭取時間。

這一動態也反映出中美在AI領域的博弈正從“全面封鎖”轉向“精準管控”。美國允許H200這類次先進晶片對華出口，既維持了技術優勢，又為輝達保留了市場空間；而中國則通過有選擇地引入外部算力，同時加大對華為等本土產業鏈的扶持，試圖在受限環境中維持競爭力。

對於AI產業投資者而言，H200的小批次放行意味著中國AI公司的推理能力將獲得階段性提升，可能加速國內大模型的應用落地。同時，這也為輝達提供了一個額外的收入來源，儘管規模有限。未來，隨著美國政策調整和中國本土晶片進步，這一“涓流”是否會擴大，值得持續關注。