能源研究機構Noreva釋出報告警告，隨著亞馬遜、谷歌、Meta、微軟等超大規模雲廠商紛紛押注天然氣為其AI資料中心供電，美國部分地區天然氣價格未來幾年可能上漲兩倍，某些地區的樞紐價格或突破每百萬英熱單位10美元，這將給這些科技巨頭帶來鉅額電費賬單。

Noreva執行長Peter Gardett對TechCrunch表示，能源市場普遍存在一種“天然氣價格不會上漲”的錯覺，但簡單的算術就能看出，未來天然氣市場將比幾年前緊張得多。他指出，超大規模雲廠商正在承擔“非正常”的天然氣價格風險，至少有一位投資者對其願意承擔的風險程度感到“驚訝”。

過去幾年，這些雲廠商大量收購風電和太陽能專案，如今卻轉向天然氣。今年3月，Meta宣佈在路易斯安那州建設一座7.5吉瓦的天然氣發電廠，為其Hyperion資料中心供電；隨後，微軟和谷歌也分別宣佈在得克薩斯州建設吉瓦級天然氣發電廠；亞馬遜則計劃在得克薩斯州建設一座7.6吉瓦的天然氣發電廠。這些公司歷來迴避大規模資本支出，如今卻因資料中心建設熱潮而大舉投資實體資產，並深入能源市場。

Noreva預計，在部分期貨合約交割點，天然氣價格將飆升至每百萬英熱單位10美元以上。目前，美國天然氣價格在每百萬英熱單位2至4.5美元之間，路易斯安那州的亨利港（Henry Hub）價格略低於3美元。燃料約佔大型發電廠電力成本的一半，因此天然氣價格翻倍或上漲兩倍，將使“自帶電力”的AI資料中心運營成本大幅上升，進而可能推高代幣成本，或促使雲廠商接入電網，推高整體電價。

Gardett分析，天然氣價格長期穩定得益於需求相對平穩和新供應持續增加，但未來能源公司雖能增加供應，增速卻難以維持以往水平，且新井成本上升。更重要的是，美國國內天然氣市場正與全球市場連線，疊加AI需求拉動，價格壓力顯現。得克薩斯州西部原本因缺乏管道而低價出售伴生天然氣，如今新管道建成，大量天然氣流向出口市場，區域價格聯動增強，區域性價格波動可能被放大。

在此情景下，即使雲廠商能承受更高價格，其天然氣消費也可能加劇資料中心引發的公眾反彈。調查顯示，80%的消費者擔憂資料中心對電費的影響，這種擔憂可能蔓延至天然氣賬單。Gardett預測，未來Alphabet財報電話會上，可能會聽到管理層討論天然氣價格與谷歌搜尋結果的相關性，這雖奇怪，但正是當前形勢的寫照。