騰訊在2026年第二季度大幅加碼AI算力投入。據8月12日釋出的財報，當季自由現金流為-138億元，若剔除算力採購的預付款項，自由現金流為376億元，由此推算其Q2算力預付金額高達514億元。創始人兼CEO馬化騰在財報電話會中明確表示，本季度騰訊大幅增加了算力採購。

這一投入規模與騰訊整體資本開支走勢一致。財報顯示，騰訊Q2資本開支為527.84億元，較上一季度增加208.48億元；研發支出達272.8億元，同比增長35%，主要用於支援Hy模型升級、微信AI舉措以及各產品線的AI能力建設。

騰訊總裁劉熾平在電話會上進一步解釋了算力策略。他指出，目前算力租賃市場需求旺盛，部分雲服務商通過對外租賃可在短期內收回折舊成本，但騰訊的策略有所不同——新增算力將優先用於自研大模型訓練和AI應用的市場拓展，同時兼顧內部模型開發與對外出租需求。到今年年底和明年，騰訊將有足夠的GPU容量來加強雲服務，具體形式包括裸金屬GPU出租和MaaS（模型即服務）。

AI成為騰訊本季度的主線。在模型層面，Hy3於7月初正式釋出並開源，相比4月的preview版本，其智慧體和程式碼能力提升20-30%；在同等引數量級下效能測評領先，並可比肩引數規模達其2至5倍的旗艦模型。以OpenRouter的Token消耗量計，Hy3自推出以來持續位列全球前三，日均Token用量是preview版的7倍。總裁劉熾平透露，Hy4計劃於近期上線，模型規模將在Hy3基礎上進一步拓展，效能和多模態能力也將提升。

應用層面，微信原生AI助手“小微”於6月開啟灰度測試，其主模型為微信團隊自研的WeLM，部分回答會結合DeepSeek完成，可調動聊天記錄、群聊、公眾號文章、影片號、圖片、PDF、Office文件等微信生態內的資訊與原生功能，滲透進微信從聊天頁面到朋友圈的16個入口。辦公智慧體應用Workbuddy單月訪問量突破2000萬次，據易觀分析報告，2026年6月其在國內PC端AI原生辦公智慧體市場保持第一，超過第二、第三名總和；月訪問量前十榜單中，騰訊佔據四席（WorkBuddy、CodeBuddy、QClaw、Marvis）。企業微信也推出智慧助理“大圓”，覆蓋群聊、待辦、郵件等場景。

AI對核心業務的滲透同樣顯著。截至Q2，微信及WeChat合併月活躍賬戶數達14.39億，影片號總使用者使用時長同比增長超20%。“微信小程式成長計劃”將大模型Token額度提升至10億，已吸引6.3萬個小程式參與，其中超六成由個人開發者提交，AI應用類小程式半年內增長近40%。遊戲方面，《和平精英》AI NPC玩法累計體驗使用者數達1.67億，最高日活躍使用者數達1770萬。營銷服務收入達435.7億元，同比增長22%，智慧投放產品矩陣“騰訊營銷AIM+”客戶覆蓋率穩定在80%以上。

整體業績上，騰訊Q2總營收為2047.85億元，同比增長11%；淨利潤為579.77億元，同比增長3%，環比下跌2%。ToB業務（金融科技及企業服務）營收602.86億元，同比增長9%，其中企業服務收入增長主要受雲服務收入驅動，得益於AI相關服務需求上升、國際市場拓展及更有利的定價環境。

值得注意的是，騰訊Q2非國際財務報告準則經營盈利同比增長9%至756億元；若剔除“新AI產品”（Hy、元寶、CodeBuddy、WorkBuddy及小微），該指標為861億元，同比增長19%。這意味著第二季度“新AI產品”給騰訊帶來了105億元的經營虧損。

騰訊AI佈局呈現鮮明的“場景主導”策略，將AI能力與微信、遊戲、廣告、企業服務等既有業務繫結，使技術投入具備明確的應用出口。此前馬化騰曾將AI比作“一艘漏水的船”，但本季度Workbuddy等產品的表現顯示，騰訊AI體系已初步形成“技術-產品-使用者”的正向迴圈。這種依託超級應用場景的AI擴散模式，可能比純技術驅動路線更具可持續性。