特斯拉已將加州弗裡蒙特工廠的Model S和Model X產線拆除，為Optimus人形機器人產線讓路。據2026年第二季度財報，Optimus產線在弗裡蒙特和得州奧斯汀雙線推進，規劃年產能分別為100萬台和1000萬台。這一動作被外界視為特斯拉從汽車製造商向AI機器人公司轉型的關鍵一步。

Model S是特斯拉首款自研車型，曾是其從改裝蓮花底盤的Roadster走向成熟製造商的標誌。如今拆除其產線，象徵意義重大。但若審視特斯拉近五年的資本市場表現、中國市場競爭格局以及馬斯克對AI機器人公司的執著，這一決策更像是一道經過反覆計算的數學題。

早在2023年，摩根士丹利分析師Adam Jonas就釋出報告，主張特斯拉估值不應再錨定汽車銷量，而應基於AI業務的“期權價值”，涵蓋Dojo超算、FSD和Optimus機器人。彼時特斯拉正深陷中國價格戰，毛利率從2022年巔峰的25%以上下滑至15%左右，但市場仍給予其60倍以上市盈率，顯然在“預支”尚未兌現的AI未來。Piper Sandler分析師Alexander Potter近期構建的估值框架覆蓋特斯拉17個產品線，認為核心業務價值為每股400至420美元，並稱“在400美元/股的價格下，投資者可以免費獲得Optimus”。摩根士丹利分析師Andrew Percoco則給出“中性”評級，目標價417美元，認為Robotaxi和Optimus將是股票主要驅動因素，但需要更清晰的證據支撐高昂資本支出的投資回報率。

外部壓力同樣緊迫。2023年第四季度，比亞迪以52.6萬輛純電交付量首次超越特斯拉，成為全球純電銷冠。儘管特斯拉在2024年初降價奪回季度第一，但“特斯拉=電動車之王”的等式已被打破。中國車企在電池、800V高壓平台、智慧座艙和城市NOA等領域的快速追趕，使特斯拉的三電效率、直營定價權和品牌溢價優勢被系統性削弱。2025年全年，特斯拉在中國新能源市場份額已跌破5%，Model 3和Model Y增速全面落後於大盤。

在此背景下，Optimus成為特斯拉必須抓住的第二曲線。中信證券研報指出，特斯拉兼具領先的AI大模型技術與規模化製造能力，位於全球具身智慧產業鏈頭部梯隊，堅定看好其機器人量產和應用前景。

拆除S/X產線的直接原因是產能利用率低下。2025年Model S和Model X合計交付量約6至8萬輛，僅佔特斯拉全球總交付量的不到4%，而弗裡蒙特S/X產線設計產能約每年10萬台，實際產量僅為設計值的60%-70%。據估算，維持該產線的固定維護、工裝摺舊和供應鏈管理成本每年約2至3億美元，且佔據工廠核心車間約2至3萬平方米空間。相比之下，Optimus初期周產100台、按每台2.5萬美元遠期定價，年產值可達13億美元級別。

Optimus與電動車產線存在高度技術同源性。其28個身體執行器（關節）的核心元件——電機、減速器、感測器和控制器，與特斯拉的電機驅動、線控轉向和電控制動系統技術譜系重合。據摩根士丹利和特斯拉官方資訊交叉驗證，Optimus的電機控制演算法和電力電子拓撲結構與車輛牽引電機及熱管理系統有超過70%的技術同源性。

然而，量產之路並不平坦。馬斯克坦言，Optimus是“史上規模最大、但也是歷來最難擴大量產的產品”，因為機器人上的每一項零元件幾乎都是全新的，沒有現成供應鏈可用。他形容量產爬坡將遵循“S曲線”，但初始部分將“相當平坦且漫長”。供應鏈人士也證實，機器人手部絲槓改了快4年才定型，電機線材都要重做。

儘管困難重重，特斯拉仍在激進推進。2026年6月底的專案進度會上，馬斯克要求團隊年底前實現產能目標，否則將開掉整個Optimus採購團隊。特斯拉給供應商的指引是：9月將產能提到1000台/周，年底提升到2000-2500台/周。若年底達到周產2000台，年化產能即10萬台。據《財經》及多家媒體報道，部分中國供應商已收到第三代Optimus零部件採購訂單，為滿足產能要求，工廠已將70%的產能分配給Optimus專案，並正在新建工廠擴產。

不過，質疑聲同樣存在。截至2026年年中，特斯拉工廠內尚無一台Optimus從事“有用的工作”，僅數十到上百台機器人在內部測試區域進行物料搬運、分揀等特定任務驗證。馬斯克也承認，不希望Optimus突然失控，因為一台70公斤的機器人若故障倒地，可能造成實際傷害。長期股東、Gerber Kawasaki執行長Ross Gerber尖銳批評稱，“花費一萬億美元研發一台摺疊衣服的機器人根本沒有任何意義”，認為人形機器人在軍事、航天和工業方面更有應用價值，而特斯拉正投入大量資金卻短期不會產生收入。

儘管爭議不斷，特斯拉仍選擇拆掉S/X產線為Optimus騰出空間。這並非魯莽，而是一種精算——算的不是Optimus何時能成，而是留著S/X何時會虧。在弗裡蒙特有限的空間裡，將邊際效益遞減的豪華車產能遷移到可能邊際效益遞增的通用機器人上，是這道選擇題的唯一正確答案。