Marvell Technology 已成為 2026 年 AI 基礎設施領域最受關注的股票之一。該股從年初約 80 美元一路攀升至 6 月接近 309 美元的高點，隨後回落至 208.56 美元。這一回調被 24/7 Wall St. 視為新的入場機會，該機構給予 Marvell 買入評級，並設定 12 個月目標價為 273.13 美元，較當前價格隱含約 31% 的上行空間，置信度高達 90%。

Marvell 的上漲動力主要來自 AI 定製晶片和光模組業務。該公司在 2026 年 5 月公佈的 2027 財年第一季度財報中，營收創下 24.18 億美元的歷史新高，同比增長 27.6%，非 GAAP 每股收益為 0.80 美元。公司還預計第二季度營收將達到 27 億美元，同比增長約 35%。CEO Matt Murphy 表示，AI 相關訂單表現“異常強勁”，並預計整個 2027 財年增長將逐季加速。

目前，資料中心業務佔 Marvell 總營收的 76%。公司管理層透露，有 18 個 XPU 及 XPU 相關插槽正在量產爬坡，定製晶片管道蘊含的終身收入潛力高達 750 億美元。Marvell 的目標是在 2028 年將資料中心市場份額從 13% 提升至 20%，並瞄準 940 億美元的資料中心市場。此外，通過收購 Celestial AI 和 XConn，Marvell 進一步拓展了光子架構和 chiplet 互連技術。

看多者認為，如果 AI 資本支出保持強勁，且 1.6T 光模組按計劃放量，Marvell 股價到 2027 年 8 月可能達到 350.56 美元，較當前水平有 68% 的上漲空間。然而，看空者則擔憂其客戶集中度風險——由於資料中心業務佔比過高，且嚴重依賴超大規模雲廠商，一旦這些客戶轉向自研晶片，將對 Marvell 造成重大沖擊。此外，2027 財年第一季度股票薪酬支出達 2.076 億美元，以及大量或有對價負債，也增加了盈利波動性。

與競爭對手相比，博通（AVGO）同樣在爭奪超大規模雲廠商的定製 AI 加速器和網路插槽，其遠期市盈率僅為 23 倍，而 Marvell 高達 54 倍。博通上一季度營收增長 47.9%，市場共識目標價為 527.88 美元，當前股價為 422.40 美元。儘管 Marvell 的估值看似更高，但其較小的營收基數使其更容易實現較高的百分比增長。AMD 則提供了另一個增長與估值的對比視角，其資料中心營收也在快速擴張，這使得 Marvell 的市盈率在 AI 加速器同行中顯得相對合理。

24/7 Wall St. 的模型預測，Marvell 股價在 2026 年至 2030 年將分別達到 237 美元、273 美元、332 美元、391 美元和 451 美元。這些預測基於 Marvell 成功執行其定製 XPU 和電光路線圖的假設。上行風險可能來自 1.6T 光模組的更快採用，而下行風險則包括超大規模雲廠商的自研晶片趨勢或中美貿易緊張局勢的加劇。